中金“三合一”重组落定 中国万亿级投行航母启航

中国网财经12月17日讯 三家券商以36.91元、16.14元和19.15元的股价达成历史性换股合并，一家总资产超万亿元、营业部数量行业第三的金融巨头终于浮出水面。

2025年12月17日晚间，中金公司(601995.SH、03908.HK)与东兴证券(601198.SH)、信达证券(601059.SH)同步披露重大资产重组预案，并拟于12月18日复牌。至此，这场市场期待已久的“汇金系”券商整合正式进入实施阶段。

根据交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利益。

另，为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具长期承诺，将其在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月。

根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。

战略协同：“三重”规模跨越叠加 迈向能力再造的关键一跃

本次重组的内核绝非资产的简单并表，而是旨在催化一场深刻的“化学反应”，实现从外延式“做大”到内涵式“做强”的战略进化。通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实力的整体跃升。合并后公司的资产规模、业务规模、营收规模将升至行业前列。

中金公司在国际投行、跨境业务及高端机构服务领域的顶尖品牌力与专业优势，将与东兴证券、信达证券植根于资产管理公司系的深厚资源禀赋——尤其是其在零售渠道网络、区域市场覆盖以及特殊机遇投资与风险化解领域的独特专长——实现无缝嫁接与深度互补。

合并后的新实体将构筑一个难以复制的商业生态：它不仅打通了“机构-零售”、“国际-国内”的客群与服务闭环，更通过整合中金的资本运作能力与东兴、信达的产业深耕资源，形成服务于实体经济全生命周期、兼具资本流动性与产业深度的综合金融解决方案。这种深度融合将显著增强公司在不同经济周期中的业绩韧性与盈利稳定性，驱动资本配置从传统方向向更高收益、更具战略价值的领域优化，最终实现整体竞争力和股东回报的跨越式提升。

政策驱动：锚定金融强国，重塑行业格局的战略落子

自2023年中央金融工作会议明确提出“金融强国”的宏伟目标，到2024年新“国九条”强调“支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力”，监管层推动行业供给侧改革的决心坚定。在谋篇布局“十五五”战略机遇下，政策脉络一以贯之，导向清晰。此次“三合一”重组正是响应“加快打造一流投行和投资机构”国家战略的标志性落子，映射出四中全会关于我国金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”部署要求的生动实践。

作为中国资本市场的领军者之一，中金公司始终肩负着探索中国特色金融发展模式的使命，重组关键之举将显著强化其服务国家战略的综合能力。特别是在平衡区域布局、拓展下沉市场、补充客户资源等方面，合并后的公司将依托更雄厚的资本实力，精准配置资源支持国家重点扶持领域，高效撬动创新资本、培育耐心资本。本次重组侧重的“优势互补、协同赋能”新模式，也将为证券行业高质量发展提供实践样本。

业内资深分析师表示，此次重组具有深刻的时代背景与战略意涵，是锚定金融强国目标的主动作为。合并后的巨舰将凭借显著增强的资本实力与更为均衡的业务结构，不仅能在服务科技创新、国企改革、区域协调发展等国家重大战略中担当更重要的金融枢纽角色，更能通过综合调动投行、投资、资产管理及特殊机遇投资等多重工具，在防范化解金融风险、培育耐心资本方面发挥不可替代的差异化作用。

站在新的历史起点上，中金公司表示，将以二十届四中全会精神为指引，深刻把握金融工作的政治性、人民性，将服务国家战略作为一切工作的出发点和落脚点。把整合后的规模优势转化为高质量发展动能，以更强的综合实力、更优的业务结构和更高的国际视野，加速建设“中国的国际一流投资银行”，为中国资本市场的长远发展注入澎湃动力，努力为服务中国式现代化贡献中金力量。

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