CES2026黑电篇：多元布局 视界争锋

　　行业动态
　　行业近况
　　本周2026 年CES消费电子展在美国拉斯维加斯举办。我们观察到，中国黑电企业不仅在传统彩电方面持续推动产品大屏化和显示技术升级，并且更多参与到AI智能应用落地方向，推出AI智能眼镜等相关显示类产品，进一步拓宽能力边界。
　　评论
　　高端显示技术再升级，RGB-Mini有望进入发展元年：1）黑电的技术革新与消费电子类似，我们认为其技术发展历程呈现多路径并行竞争与动态替代的特征。2）从1950 年代最早的CRT电视问世至今，彩电显示技术经历了多种技术路线的竞争和升级，推动行业向大屏化、高清化、高亮度的方向演进。3）本次CES来看，依然遵循上述发展特征，全球龙头三星延续了在OLED和LCD双路线布局，推出130 英寸Micro RGB彩电，是当前显示最为前沿的技术方向；中国企业海信、TCL则重点推出RGB MiniLED显示方案，推动色彩、清晰度等指标持续优化。同时OLED领域显示龙头LG和索尼本次也开始推出RGB Mini LED产品，我们认为RGB Mini具备广色域、更精准的色控和低能耗等优势，随着下游渗透率提升、上游持续推动降本，有望迎来发展元年。
　　黑电龙头企业边界拓展，积极布局AI智能眼镜：1）AI开源大模型的快速迭代更新推动了技术平权和应用落地，降低了AI接入难度和应用开发门槛，加速助力AI智能眼镜产品从早期概念验证阶段向消费级产品的跨越。2）2023 年第二代Ray-Ban Meta凭借相对成熟的产品形态引发市场快速增长，AI眼镜在吸引众多参与者纷纷加入。其中，黑电品牌凭借在供应链、销售渠道及光学显示等核心领域的积累，具备竞争优势且积极布局。3）我们看到本次CES展出中，雷鸟创新推出首款搭载eSIM通信模块的AI智能眼镜，极米科技发布了AI眼镜品牌MemoMind，产品以轻薄设计为特点，其中Memo One具备双眼显示系统。
　　估值与建议
　　我们认为中国黑电品牌在CES上持续展现出在大屏显示领域的技术升级和迭代，同时能力边界向AI智能应用领域延伸，有助于强化技术创新、产品升级的品牌定位。推荐国内黑电龙头TCL电子、海信视像，维持上述公司评级、盈利预测、目标价不变。
　　风险
　　海外竞争加剧风险；新赛道拓展不及预期风险；成本波动风险。
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