卓正医疗募2.8亿港元首日涨13% 30亿元负债下的“奔跑”

中国经济网北京2月6日讯 卓正医疗控股有限公司（以下简称“卓正医疗”，02677.HK）今日在港交所上市。截至收盘，该股收报67.90港元，涨幅13.36%。

最终发售价及配发结果公告显示，卓正医疗全球发售项下的发售股份数目4,750,000股，其中香港发售股份数目475,000股，国际发售股份数目4,275,000股。

卓正医疗的联席保荐人、联席保荐人兼整体协调人、联席整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人为海通国际资本有限公司、海通国际证券有限公司、浦银国际融资有限公司；联席整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人为招银国际融资有限公司、中国银河国际证券（香港）有限公司、建银国际金融有限公司；联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人为工银国际证券有限公司、华兴证券（香港）有限公司、中泰国际证券有限公司、富途证券国际（香港）有限公司；联席账簿管理人、联席牵头经办人为睿本国际有限公司、富德证券有限公司、老虎证券（香港）环球有限公司。

卓正医疗的基石投资者包括Health Vision Hong Kong Limited、金域检验（香港）有限公司、明略科技、Galaxy Dynasty Limited。

卓正医疗的最终发售价为59.90港元，所得款项总额284.53百万港元，扣除基于最终发售价的估计应付上市开支75.67百万港元，所得款项净额208.86百万港元。

招股书显示，卓正医疗拟将全球发售所得款项净额用于如下用途：通过打造一个医疗人工智能应用的专业人才库、与领先的科研机构及公司开展战略合作及外部采购，同时公司的内部信息及数据技术部门对公司自身的信息技术系统进行改进，部署人工智能先进技术来革新医疗服务及提高运营效率；升级现有医疗服务机构及设立新的医疗服务机构；在适当机会出现时收购一线城市及新一线城市中业绩良好的医疗服务机构；营运资金及其他一般公司用途。

招股书称，卓正医疗致力于通过公司的私立医疗服务机构和在线医疗服务平台，为患者提供涵盖一系列专科的专业医疗服务。截至最后实际可行日期，公司拥有及运营19家医疗服务机构（包括17家诊所和两家医院），战略覆盖中国11个城市，并在新加坡拥有及运营四家全科诊所以及在马来西亚经营一家全科诊所。公司所有的医疗服务机构均为以“卓正医疗”品牌运营的私立营利性医疗服务机构。公司的收入主要来自提供医疗服务，主要包括实体医疗服务和在线医疗服务。

2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年8月31日止八个月，公司的收入分别约为人民币473.2百万元、人民币690.4百万元、人民币958.6百万元、人民币614.8百万元及人民币695.7百万元，净亏损/净利润分别约为人民币-221.5百万元、人民币-353.2百万元、人民币80.2百万元、人民币52.2百万元及人民币83.2百万元。

公司于2022年及2023年分别录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）人民币123.0百万元及人民币43.6百万元，而于2024年以及截至2024年及2025年8月31日止八个月则录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）人民币10.7百万元、人民币24.4百万元及人民币10.4百万元。

2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年8月31日止八个月，公司经营活动所得现金净额分别为人民币6.9百万元、人民币123.8百万元、人民币171.3百万元、人民币89.7百万元及人民币112.4百万元。

北京商报2025年11月6日发表题为《30亿元负债下的“奔跑”，卓正医疗三闯IPO》的报道。报道指出，招股书显示，卓正医疗近三年营收从2022年的4.73亿元增至2024年的9.59亿元，并在2025年实现2021年以来首次经营利润转正。然而，在利润改善尚未转化为稳定自我造血能力的情况下，卓正医疗的负债问题日益凸显。截至2024年底，卓正医疗负债总额已达30.85亿元，流动负债也从2022年的22.62亿元攀升至2025年8月底的27.04亿元。优先股附带的赎回条款进一步带来潜在的偿付压力。在持续扩张与加大AI投入的背景下，高企的流动负债让卓正医疗的IPO显得尤为重要。

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