高盛：维持紫金矿业“买入”评级 目标价52港元

高盛发布研报称，维持紫金矿业（02899，601899.SH）“买入”评级，12个月目标价不变，港股为52港元，A股为50元人民币。该行上调紫金今明两年盈利预测3%至7%，主要考虑环球商品团队最新对铜价的预测及2025年业绩表现。该行预期，在金价及铜价上升，以及产量增长推动下，紫金2026年经常性纯利将增长55%至789亿元。

报告中称，紫金矿业2025财年纯利为518亿元人民币（下同），每股盈利1.95元，同比分别增长62%及60%，符合早前的盈利预警。若扣除公平值收益及匯兑损失等一次性项目，经常性纯利为509亿元，同比增长56%，符合该行及市场预期。公司宣派全年每股股息0.6元，派息比率约31%，同比大致稳定。

高盛又上调今明两年的矿产黄金的毛利预测2%至3%，以反映2025年业绩中较低的销售成本。预计紫金2026年矿产黄金产量将增长12%；矿产黄金的单位销售成本将同比上升6%。另将今明两年矿产铜的毛利预测上调0%至15%，以反映环球商品团队对铜价预测的上调，但部分被2025年业绩中较高的销售成本所抵销。预计紫金2026年铜产量将增长7%；预计2026年矿产铜的单位销售成本将同比上升4%。

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