非银金融行业动态报告：公募绩效考核新规落地 长期主义导向优化行业生态

　　证券：公募绩效考核新规以长期主义为导向重构行业激励约束机制，有助于夯实高质量发展根基。保险：证监会正式发文扩大战略投资者类型，进一步拓宽商业保险资金权益投资途径，若按长股投权益法进行会计计量可减少股价短期波动对利润的冲击。香港市场及港交所观点：港股非银板块在低估值特征与盈利改善预期共振下中长期配置价值凸显。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI 技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。
　　摘要
　　证券：公募绩效考核新规以长期主义为导向重构行业激励约束机制，有助于夯实高质量发展根基。近日，基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，相较于2022 年旧规，正式稿在制度设计上呈现出三个特征：一是约束范围从关键岗位向全业务条线扩展，董事长、分支机构负责人及核心业务人员均被纳入刚性约束；二是考核导向从规模驱动向投资者回报驱动转型，三年以上中长期指标权重、业绩比较基准对比权重等量化要求趋于严格；三是制度闭环从在职期间向全生命周期延伸，递延支付起付年规则、退休人员问责条款等填补了此前的监管空白。新规推动公募基金行业告别“旱涝保收”，回归受托尽责、为投资者创造长期价值的本源。
　　保险：证监会正式发文扩大战略投资者类型，进一步拓宽商业保险资金权益投资途径，若按长股投权益法进行会计计量可减少股价短期波动对利润的冲击。中国证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见—— 证券期货法律适用意见第18 号》（以下简称《法律适用意见》）进行修改。将商业保险资金等机构投资者纳入战略投资者范围，明确其认购比例原则上不低于发行后总股本的5%，并可根据持股比例参与上市公司治理。会计处理上，险资既可通过锁定期匹配OCI计量要求平滑利润波动，亦可在满足条件时采用长期股权投资权益法，增厚收益并隔离股价波动对利润表的冲击。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com