新兴产业行业定期报告：DEEPSEEK-V4带动国产芯片进入新周期

　　板块本周回顾
　　A 股：上证指数收于4112.2 点+0.8%，全A 日均成交26308.4 亿；风格上大盘股占优；行业涨幅前三：电子+5.1%/石油石化+4.2%/煤炭+3.9%；概念板块前三：覆铜板+10.0%/锂矿+9.8%/GPU+9.3%；主题行业前三：半导体+7.1%/软饮料+5.9%/休闲用品+5.0%；个股涨跌前三：铜冠铜箔+66.7%/越剑智能+46.5%/光莆股份+46.3%
　　北交所：北证50 指数-2.9%，北交所全周累计成交额678.1 亿。
　　H 股：恒生指数收于25776.5 点-0.8%，全部港股日均成交2660.4 亿港元；行业涨幅前三：能源业+4.2%/地产建筑业+1.1%/电讯业+1.0%；概念板块前三：智能电视+9.3%/集成电路产业基金+9.0%/汽车电子+8.5%；主题行业前三：半导体+5.6%/石油石化+4.9%/化工+3.0%。
　　美股：纳斯达克指数收于25114.4 点+1.1%，标普500 收于7230.1 点+0.9%，道琼斯工业平均收于49499.3 点+0.5%，美国科技七巨头指数收于68621.1 点+1.1%，中概科技龙头指数收于3690.2 点-1.4%，纳斯达克中国金龙指数收于6887.4 点-0.9%。行业前三：通讯服务+4.5%/能源+3.2%/日常消费+1.1%；概念板块前三：搜索引擎+11.7%/大麻+9.7%/基因编辑+5.6%；主题行业前三：Sprott 锂矿开采商总回报+9.3%/BVP 纳斯达克新兴市场云服务指数+6.3%/ISE 云计算+5.0%。
　　本周重大事项
　　新股：上市3 支（海昌智能、中科仪、C 理奇），下周北证1 支（振宏股份）；
　　并购重组：本周共1 家公司首次披露重大并购重组事件，100 家公司首次披露并购重组事项（不构成重大）；
　　定增：共有18 家首次披露定增预案。
　　本周专题：国模国芯——国产算力进入新产品上量周期DeepSeek-V4 大模型发布，凭借原生百万字上下文、创新的注意力机制，在核心性能上比肩国际顶尖模型，并实现了与华为昇腾芯片的全链路国产化协同，验证了国产硬件的支撑能力。核心硬件产品进入新一轮商用周期，华为昇腾950 系列正式开启代际切换。产业景气度在核心公司业绩层面得到强劲验证：以寒武纪、海光信息、摩尔线程等为代表的国产算力芯片与解决方案提供商，在2025 年及2026Q1 普遍实现营收数倍增长，多家公司实现扭亏为盈或利润大幅增长，标志着行业从研发投入期迈入商业回报期。
　　本周市场复盘及中短期投资思考
　　五一节前一周，A 股主要指数均飘红，科创综合指数大涨约5%，其中科创50 指数更是涨幅达8.07%，科技为最强主线。从全球市场看，日韩美股均体现为科技牛市，纳斯达克和标普500 指数创新高，费城半导体指数再创新高。近期美股几大科技公司也披露了26 年一季报，如谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、闪迪、西部数据等业绩超预期，在周专题中提的国产算力公司业绩也开始兑现，再次说明这是全球共振且有业绩兑现的科技牛市。考虑到五粮液的业绩暴雷影响，当前市场主线仍需拥抱科技条线。
　　建议关注
　　本周建议组合：剑桥科技、和林微纳、昀冢科技、华源控股、狮头股份、海特生物。
　　风险提示
　　宏观不及预期、新兴产品发展不及预期、原材料价格上涨等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com