天相机械组

预计2009年-2011年每股收益为0.86元、1.14元、1.80元。考虑到公司所在电气设备行业及与公司产品相近上市公司目前的估值水平，以及公司作为细分行业的龙头及公司募集项目完成后的快速增长，我们认为可以给予公司略高于相近上市公司平均估值水平，谨慎的认为其合理的估值区间应为35倍-40倍，按照2009年每股收益0.86元计算，对应的合计价格区间应为：30.1元-34.4元。

李元

二次设备类企业的估值普遍较高，考虑到公司在行业内的独特性和所具有的较强的竞争力，我们认为公司的合理市盈率在35-45倍之间，因此预期公司二级市场的合理价格为25.2-32.4元，建议询价价格为30.0元。综合考虑上述区间以及目前市场状况，我们认为公司二级市场的合理价格为25.2-32.4元，建议询价价格为30.0元。

彭继忠

我们估计故障录波系统在两年内仍处于较快的增长期，公司的领先优势地位有望维持，两年之后市场需求则有可能出现显著放缓。我们预计公司2009-2011 年EPS（摊薄后）分别为0.85、1.13、1.32 元。在当前市场状况下给予公司2009 年35－40 倍PE 较为合理，合理价格区间为28-32 元，建议申购价格为25-27元。

王稹

我们预计公司2009年至2011年EPS分别为0.82、1.02、1.21元。我们认为合理股价32.8元。根据创业板前十家的发行询价情况，合理的询价区间为28.7-32.8元。上市首日的股价区间：40.8-45.9元。

周宏宇

上市首日定价区间：30.10-34.40元，建议申购价格24.00-27.50元。预测2009-2011年EPS分别为0.86、1.04、1.34元，根据目前市场估值水平，给予35-40倍PE比较合理。上市首日定价区间：30.10-34.40元，建议申购价格24.00-27.50元。

牛品

可比公司09年动态市盈率平均为44倍，我们认为，公司的成长性在行业内并不算高，我们认为公司估值将略低于行业平均水平。基于09年公司动态PE值35～40倍测算，我们认为公司合理估值为29.75～34.00元/股。

陈鹏

定价区间与申购建议：按新增发行股本1635万，总股本为6500万股来测算，2009-2011年公司每股收益将达到0.86元、1.1元和1.41元，三年CAGR达到18.01%；二次电力设备测控保护市场，在电网投资持续增长、智能化和数字化技术升级的背景下成长性较好；作为具备技术先发优势的细分行业龙头，其优势地位在未来数年内能够得以持续，可考虑给予一定的估值溢价，给予09年30-35倍动态PE，合理估值区间为25.8-30.1元；根据谨慎性原则，建议申购价为23.22-27.09元。

刘江啸

我们预测2009～2011年，公司销售收入将分别达到160.53、188.43、235.64百万元，净利润分别为56.69、65.24、80.05百万元，每股收益分别为0.872、1.004、1.231元。 基于我们对电力自动化设备研制公司的理解，以及对专业设备研制的了解和历史经验，我们认为公司股票合理价格区间为27.67～30.62元，对应2009年EPS的31.73～35.00倍；公司首日上市股价波动区间为35.80～42.96元，对应2008年EPS的50～60倍；公司股票询价区间建议为21.90～26.28元，对应2009年EPS的25～30倍PE。

陈夷华

此次IPO拟发行不超过1635万股，募集资金将投资于智能化电力动态数据记录装置、基于北斗/GPS的时间同步系统及时间同步检测设备、企业技术中心三个项目。在公司现有核心技术的基础上向嵌入式、数字化、网络化方向延伸和发展，可使公司智能化电力动态数据记录装置新增产能2500台/年、时间同步系统装置和高精度时间同步测量装置新增产能5000台/年。我们预计公司未来三年的业绩分别为0.88元、1.13元、1.46元，年均复合增长率在30%左右。给予09年50倍PE，合理价值为40元-45元，建议询价区间30－32元。

王雪峰

我们预计公司2009 年到2011 年EPS 分别为0.91 元、1.15 元、1.21 元，按照二次设备行业可比公司估值，我们认为可以给予公司2009 年25-35倍PE，对应合理股价22.75-31.85 元。考虑作为创业板企业的合理溢价，我们认为合理的股价区间为24.57-33.67 元。如发行价格按30 元估计，则对应2009 年-2011 年市盈率分别为33.08、25.98、24.89。

天相医药组

预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.68、0.92、1.37元。我们认为公司的合理PE水平在36—42倍之间。按照预测的2009年业绩计算，公司上市后的合理估值区间在24—28元之间。公司目前处于快速扩张期，成长性好，具有良好的投资价值。

赵冰

基于已公布的08年业绩和09、10年预测业绩的均值以及参考医药商业及药品流通行业平均动态PE值37.09倍，我们认为公司作为新型的医疗连锁企业应能享受至少30%的估值溢价。因此公司合理的PE估值区间为46-50倍，上市6个月内的合理估值区间为34.04-37.00元。

娄圣睿

我们预计公司2009-2011年全面摊薄每股收益为：0.65元、0.85元、1.10元，同比增长41%、32%、28%。我们从创业板首发3家医药公司的发行价估值水平角度来考虑公司申购的合理价格，我们认为爱尔眼科2009年合理市盈率为36-41倍，对应的合理估值区间为23.4元-26.7元。

张明芳

预计公司09~2011年销售收入同比增长30%、26%和22%，净利润同比增长33%、35%和31%，IPO摊薄后实现EPS0.61元、0.82元和1.08元。给予09年35~40倍预测PE估值，建议询价区间21~24元。公司盈利模式富有吸引力，预计上市定价达到2010年预测PE30~35倍，对应合理价值区间25～29元。建议申购。

李淑花

申购建议：我们建议以09 年的35-40 倍间的价格进行询价。基于我们2009年、2010 年的盈利预测每股收益摊簿后0.66 元、0.87 元，申购价格区间定为23.1 元-26.4 元。 新股上市首日定价为09 年动态市盈率50 倍，即为33 元。

天相医药组

按照发行后总股本67,888,491股计算，我们预计公司2009年、2010年和2011年全面摊薄后每股收益分别为0.49元、0.59元和0.73元。我们认为公司2009年合理的估值区间应为30-35倍PE估值之间，对应的合理价格区间应在14.70元-17.15元之间。

赵冰

基于已公布的08年业绩和09、10年预测业绩的均值以及相关公司平均动态PE值40.64倍，我们认为公司作为化学药细分子行业的龙头企业应能获得相对可比公司平均至少10%的估值溢价。公司合理的PE估值区间为42-46倍，上市6个月内的估值区间为24.57-26.90元。

张明芳

1、伴随心血管介入等医疗技术的普及和国家加大医疗设备的投入，公司利用募集资金扩充营销队伍，加大目标医院覆盖，以及扩大面向发展中国家的出口，实现对比剂年均销售增长20%。2、降糖药销售增长。我们判断对比剂市场竞争激烈，产品升级换代较快，公司市场份额继续大幅上升难度较大，预计公司09~2011年销售收入同比增长12%、20%和21%，净利润同比增长26%、18%和20%，IPO摊薄后实现EPS0.48元、0.57元和0.69元。给予09年30~35倍预测PE估值，对应合理价值区间14.4～16.8元，建议询价区间11.5~13.4元。

沈文春

公司合理估值为36 元：我们预计公司09－11 年的每股收益分别1.11、1.80 和2.64，业绩年复合增长率达到81％。结合相对估值和绝对估值，我们认为公司合理价格为36 元，相当于09 年业绩33 倍市盈率。建议询价区间为33.3～38.85。主要风险：行政许可风险，应收账款不能收回风险，市场和产品结构单一风险，控股股东控制风险和产品质量风险。

王稹

预计公司09-11年EPS分别为0.90元、1.34元、1.80元，对应行业可比公司，考虑公司的成长性，给予公司2009年32倍PE较为合理，对应股价28.8元。我们认为合理询价区间为27.4-31.2元，预计上市首日价格区间为34.6-40.7元。

牛品

从下游行业看，科陆电子、万力达、奥特迅的客户主要是电力行业，动力源的客户主要是通信行业，远望谷的客户主要是铁路行业。剔出市盈率过高的动力源，行业09年平均动态市盈率为41倍。基于09年公司动态PE值35～41倍测算，我们认为公司合理估值为33.60～39.36元/股。

陈夷华

未来两至三年，国铁和城市轨道交通的投资规模仍将扩大。公司因各产品主要应用在上述领域而深深受益。预计未来两年公司收入均有35%以上的增长，净利润均有45%以上的增长。考虑到09年已签订的合同和新签订的合同执行情况，我们预计公司2009年收入为2.16亿元，增长101%，按首发1300万股后的新股本摊薄计算，2009年EPS为0.92元。同时预计2010、2011年的EPS分别为1.38、2.04元。按照2009年40倍左右PE水平计算，公司合理估值区间为36~38元左右。建议询价区间为27~30元。

周宏宇

上市首日定价区间：36.05-41.20 元，建议申购价格28.80-33.00 元。预测公司2009-2011 年EPS(摊薄后)分别为1.03、1.30、1.44 元，参考A股市场同行业内其他可比公司目前的估值水平，我们认为给予公司35-40倍PE 较为合理，上市首日定价区间应该在36.05-41.20 元。建议申购价格为28.80-33.00 元。

天相化工组

盈利预测及估值。我们预计公司未来几年将保持快速成长，2008-2011年的复合增长率为39.7%；公司2009、2010年EPS分别为0.63元和0.82元；给予公司38-42倍的市盈率较为合理。按照2009年的业绩预测计算，公司的合理价格区间应在23.94-26.46元之间。

李兴

我们测算公司09~11 年的EPS 分别为0.697，0.738，1.189 元，化工新材料公司对应09 年业绩的估值大约在40 倍左右，考虑到公司强大的研发能力，我们认为公司能够承担40~45 倍的估值，对应合理价格在27.88~31.36 元之间。

刘金

业绩预测、估值区间及询价区间根据我们的预测，公司2009－2011 年摊薄后EPS 分别为0.62 元、0.86 元和1.11 元。公司属于化工新材料行业。目前，该行业2009 年的动态PE 在25－30 倍左右。考虑到公司的盈利能力强，新上市，股本小，我们认为可以按照可以给予30-35 倍的PE，即估值区间为18.60-21.70 元。首批10 家创业板公司按照2009 年业绩计算的平均发行市盈率在35 倍左右，预计近期发行公司将跟随市场波动有所调整。综合考虑，我们给予公司18.60－24.80 元的询价区间。

杨若木

未来两到三年，公司将通过上市及募投项目的实施，在现有6000 吨产能的基础上增加约18,000 吨产能，公司品牌和知名度进一步提升。我们预测公司09-11 年发行摊薄后的每股收益分别为0.64 元、0.74 元、1.06 元。我们预测硅宝科技的询价区间为21.84-24.75 元，建议申购。首日上市价格给予50-80%的溢价，首日的收盘价格为32.76-44.55元，合理价格为按照创业板高于中小板30%的溢价，中小板化工行业现在在35 倍PE,未来将会在29.12 元上下浮动。

李毅

合理股价13.7-16元。预计公司2009-2011全面摊薄每股收益分别为0.40元、0.48元、0.62元。参考目前全部中小板和可比公司的估值水平，我们认为给予公司2009年34-40倍市盈率较为合理，对应股价为13.7至16.0元。

汪立

综合考虑中小板同类公司估值以及首批创业板公司的估值水平，我们认为公司09年动态市盈率合理区间为39-44倍，对应公司合理价格为15.99-18.04元，建议询价区间为14.39-16.24元。

冀丽俊

基于新宁物流09、10年预测业绩0.45元、0.63元，综合考虑A股同行业中相近公司相对估值水平、公司在相关仓储物流行业“盈利模式”的复制和国内电子信息产业发展的高成长性，我们认为公司的合理估值为09年预测业绩的38~44倍PE，合理估值区间为17.04～19.74元。

周萌

综合来看，我们认为给予公司09年35-40 倍PE 的估值水平是比较合理的，即公司的合理股价为16.10-18.40元。在给一级市场留下15%盈利空间的情况下，以A 股可比公司估值作为参考的询价区间在13.69－15.64 元。

李冬

预期2009-2011年公司主营收入分别为1.96亿元、2.83亿元和3.70亿元；归属母公司股东的净利润分别为2792万元、4088万元亿元和5096万元；每股收益分别为0.47元、0.68元和0.85元。考虑到公司具有良好的成长性，我们认为公司的合理价值为17.39元-19.74元，公司的询价区间为20.87元-23.69元。

王稹

我们预计公司2009年至2011年EPS分别为0.48、0.56、0.74元。基于公司的细分市场龙头地位，未来产能释放后仍可处于高速成长期，我们认为可以给予公司2009年40倍PE，对应合理股价22.4元。根据创业板前十家的发行询价情况，我们认为合理的询价区间为18.5-22.2元。

肖世俊

我们预计公司2009-2011年营业收入、归属于母公司净利润的年均复合增速分别约为34.26%、40.76%，预计2009-2011年公司实现每股收益分别为0.42元、0.63元、0.82元。我们认为，给予公司2009年35-40倍的动态估值较为合理，公司合理股价为14.55-16.63元。

刘金

业绩预测、估值区间及询价区间根据我们的预测，公司2009－2011 年摊薄后EPS 分别为0.45 元、0.60 元和0.75 元。公司属于化工新新能源行业。目前，该行业2009 年的动态PE 在35 倍左右。考虑到公司目前的盈利能力、新上市、股本小，我们认为可以按照2009 年业绩可以给予40 倍的PE，即估值为18.00 元。首批10 家创业板公司按照2009 年业绩计算的平均发行市盈率在35 倍左右，预计近期发行公司将跟随市场波动有所调整。综合考虑，我们给予公司15.75-18.00 元的询价区间。

魏兴耘

我们预期公司发行后2009、2010 年销售收入分别为2.75 亿、3.43 亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.57 亿、0.80 亿；对应EPS 分别为0.70 元、0.98 元。目前国内科技类上市公司09 年平均PE 35.6 倍，我们建议华测检测的合理的询价区间为18.90-20.30 元，对应2009 年的PE 估值为27-29倍。上市目标价为25.48-28.42 元，应2010 年PE 为26.-29 倍。

袁琤

盈利预测与估值。我们预计公司的2009年、2010年的每股EPS达到0.75元和1.07元，合理价格区间在26.75元-32.1元之间。对应2010年PE为25倍到30倍。

王爽

我们对价值分析报告中盈利预测没有太大异议，09-11 年EPS 为0.69，0.99，1.12 元。中小板09 年动态市盈率30 倍，公司的合理动态PE 在21-23 倍，估值在14.64-15.92；09 年中小板IPO 的市盈率平均为37.68，因此公司发行可能PE 在26.7-28.9 倍，估值在18.38-19.94 元。

姜瑛

我们预计公司09-11年摊薄每股收益为0.59元、0.87元和1.23元。考虑到公司在行业内显著的行业地位以及未来几年CDN及IDC业务较大的发展潜力，我们认为公司发行后合理的09年动态市盈率区间为38－42倍，对应公司二级市场股价的合理区间为22.59元－24.96元。建议一级市场询价区间为20.33元－22.47元。

魏兴耘

我们预期公司发行后2009、2010 年销售收入分别为3.59 亿、5.45 亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.57 亿、0.88 亿；对应EPS 分别为0.63 元、0.97 元。目前国内同类互联网上市公司标的较少，生意宝09 年PE 为56.9 倍，计算机行业09 年平均PE 为35.6 倍，我们建议网宿科技的合理的询价区间为18.30-19.52 元，对应2009 年的PE 估值为30-32 倍。上市目标价为25.48-27.30 元，对应2010 年PE 为28-30 倍。

尹沿技

考虑到公司具有良好的成长性，并且市场竞争优势持续增强，我们参考计算机应用行业上市公司平均估值水平，给予公司09、10 年市盈率为33.9、27.3 倍，得出公司合理价格区间为19.8-24.2 元。

宋利杰

上海网宿科技股份有限公司主要经营互联网业务平台综合服务。发行前公司总股本为6771.4286万股，此次拟发行不超过2300万股流通股。 预计2009和2010年公司的收入分别为3.26和5.10亿元，同比增长36.38%和56.44%，净利润分别为4716.92和7528.93万元，每股收益分别为0.52元和0.83元。根据行业内可比公司，给予30—35倍PE，发行价预计为15.6－18.2元。

陈启书

基于以上分析和公司现有发展情况，预计09和10年公司分别可实现营业总收入353.06百万元和520.10百万元，可实现归属于母公司所有者的净利润46.04百万元和65.79百万元，09和10年按IPO后的加权平均股本核算的每股收益分别为0.62元和0.74元。

王玉泉

我们预测公司09、10年收入增长率和净利润增长率分别将达到32.17%、30%和25.98%、30.91%，摊薄后EPS 分别为0.62和0.84元。目前国内计算机软件类上市公司09年平均PE为34倍，根据当前市场流动性宽裕及新上市中小板公司近期定价特征，我们预期公司上市之后首日价位在32.61-39.14元之间。