【理由】采用相对估值法对中国中冶进行估值。在不考虑H股发行的前提下，我们预测公司09、10年的EPS分别为0.30、0.41元，参照可比公司09年的估值水平，我们给予公司20倍PE, 合理估值区间为6.06－6.66元。建议网下询价区间为5.45－5.99元。 |
【理由】目前市场中中国中铁、中国铁建等主营为工程承包加房地产业务的公司2009 市盈率在35 倍左右，我们预计公司上市首日的定价在35 倍市盈率（按照发行后总股本摊薄的预计09 年EPS0.25 元、10 年EPS0.34 元计算），即8.5-11.90 元之间。 |
【理由】公司合理价值在5.2~6.7元之间，估值中枢为6元左右，对应09年25倍和10年19倍PE。考虑到3个月的锁定期需要一定风险以及机会成本补偿，建议申购价格区间为5.2元～6元。
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【理由】公司上市后合理价值区间为6.07-7.57元，对应A、H股发行摊薄后09年动态市盈率24-30倍。
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【理由】公司2009-2011年EPS预计为0.23、0.32与0.36元。综合考虑公司几部分业务状况，核算每股价值为4.529-4.985元，对应2010年的市盈率为14.3-15.7倍。考虑发行后对二级市场的价差，最终认为合理的询价区间为4.4-4.75元，上市后首日的价格区间为5.5-6元。 |
【理由】随着国际铁矿石谈判告一段落，铁矿石的国家资源战略的合理布局愈发显得重要；有色金属尤其是铜的货币属性在国际金融危机下凸现，我们认为，公司的巨量的铁矿石和铜矿资源储备，将成为公司未来最大的亮点。综合DCF、PE 方法估值结果，公司合理估值区间为4.7-6.0 元。 |
【理由】2009年建筑可比公司PE 为22.0-26.8 倍，考虑到询价区间比合理价值有15%左右的折价，建议询价区间为4.7-5.7 元，对应2009 年0.25元EPS 的PE 估值18.7-22.8 倍。则公司首日定价为6.1-7.4 元，对应2009 年PE 为24.4-29.6 倍，对应2010 年PE 为19.1-23.1 倍。 |
【理由】公司是以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团。公司在美国《财富》杂志2009年公布的“世界500 强”企业中排名第380位，在美国《工程新闻记录》（ENR）2008年公布的“225家全球最大承包商”中排名第12位。 |
