中国钢铁业有机会

2011年03月21日10:16 来源:证券市场周刊 作者:周莉
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  【《证券市场周刊》记者 周莉】日本作为全球第二大的钢铁生产国,第一大的钢材出口国,其钢铁产业受到的冲击对全球钢铁业,尤其是中国钢铁业的影响不可小觑。

  据媒体公开报道,日本第一大钢厂新日铁公司位于岩手县釜石市的钢铁厂已停产,君津厂一座高炉受损,室兰厂生产设备受损;住友金属工业位于茨城县的鹿岛钢铁厂的高炉受损,高炉目前已停产; JFE公司位于千叶的钢铁厂发生火灾,目前停产。

  根据瑞银证券测算,预计此次地震总共影响日本钢铁产量约2600万吨,占2010年日本钢材总产量的24%。

  高端板材最为受益

  日本是全球重要的高端钢材生产基地。据世界钢铁协会(IISI)统计,2010年日本钢材总产量为1.1亿吨,占全球产量的7.78%,其中有70%以上属于高端类品种。公开资料显示,2010年日本共出口钢材4339.8万吨,占出口比重40%左右,是全球最大的钢材出口国。

  东莞证券进行过一项测算,按照日本钢厂2010年的出口数据,此次地震导致的停产修缮6个月将使日本高端板材类钢材出口减少至少700万吨,那么全球高端板材市场短期内将出现供不应求的局面。

  而对于中国市场而言,2010年中国总共进口钢材1645万吨,其中向日本进口747万吨,约占进口总量的45%,且全部集中于硅钢片、高档轿车板、特殊钢等高端板材。

  “日本地震导致的日本高端板材的减少将直接利好国内以生产高端板材的上市公司如宝钢和武钢。”中信建投分析师王在电话中向记者表示。

  宝钢股份14日和15日分别上涨2.12%和1.66%;武钢股份分别上涨1.96%和5.98%。

  一位钢铁业内人士对记者表示,取向硅钢应该是近期表现最抢眼的品种。他介绍,由于受到日本、俄罗斯取向硅钢对中国出口量大,并为抢占市场压低价格,取向硅钢价格在2008-2009年大幅下跌,2010年至今基本维持在历史低位运行。此次日本强震将影响取向硅钢产量和出口量,缓解中国国内取向硅钢供给压力,有助于国产取向硅钢价格的回升。

  武钢是国内最大的取向硅钢生产企业,年产能44万吨,国内市场占有率在50%以上。

  武钢股份3月15日出台的4月钢价策略也相当“给力”:取向硅钢上调幅度达到1000-1200元/吨,现0.3mm30Q120牌号取向硅钢价格17440元/吨(不含税)。

  宝钢是这一领域的后来者,2009年取向硅钢产能约10万吨。宝钢股份3月16日发布的4月钢厂价格策略,相比武钢,也毫不示弱,取向硅钢同样每吨上调1000元。

  “除硅钢外,汽车板、家电板等其他高端品种需求也会加大。” 中信建投分析师王表示。宝钢是我国最大的冷轧板材生产企业,2009年冷轧产品销售量883.9万吨,占据公司总销量的42.8%。

  同时宝钢也是国内最大的汽车板生产商,市场占有率50%以上;此外家电板和彩涂板国内占有率也分别达到37.3%和54%。2009年宝钢出口钢材172.7万吨,占比约为7.7%。

  “日本强震一方面减少了日本对中国的高端板材出口,让国内具有进口替代能力的钢厂得以扩大市场份额,同时也将刺激中国钢厂的钢材出口。”王表示。

  日本作为全球最大的钢材出口国,2010年钢材出口量约4339.8万吨(第二为中国)占其钢材总产量的接近40%,占全球钢材贸易量的17%左右。

  光大证券分析师胡皓认为,由于位于东京湾的5个炼钢厂都遭到了结构性的破坏,并且短期内无法恢复,加之日本港口的基础设施都遭受重创,预计2011年日本的钢铁出口占比将下降至20%以下,甚至10%。

  “由于地震强化了亚洲地区钢材供给偏紧的预期,也会导致国际钢价上涨。”业内人士表示。

  3月11日,美国三大钢铁公司日涨幅均超过3%,其中AK钢铁公司涨幅更是达到6%。“如果国内外钢材价格差价进一步扩大,将激发钢厂出口的积极性。”该人士称。

  公开数据显示,中国市场现货钢价上周以来持续下跌,平均幅度近100元/吨。截至上周五,上海地区螺纹钢价格下跌9元/吨,至4560元/吨;热板价格下跌1000元/吨,至4500元/吨;冷板价格下跌90元/吨至5470元/吨。

  “受国内需求疲软和库存连创新高作用,国内钢价与国外钢价差不断拉大,主流品种价差普遍在100-150美元/吨左右,这将短期内大幅刺激钢材出口。”光大证券分析师胡皓认为。

  鞍钢股份董秘付吉会曾在接受记者采访时表示,钢厂的出口量主要取决于国内外价差,如果国际价格远远高于国内价格,公司就会加大钢材出口量。

  此外随着日本灾后重建工作的开展,日本市场本身对于建筑钢材的需求量将会拉动中国建筑钢材出口。

  由于日本基本不生产相对低端的建筑用钢材,2010年日本从中国进口的钢材中,建筑钢材占比超过 40%。

  铁矿石价格加速滑落

  总部位于伦敦的钢材价格信息供应商TSI(The Steel Index)表示,新日铁等3家钢铁制造商位于东京湾的5个炼钢厂遭到了结构性的破坏,并且短期内无法恢复,停产时间可能长达6个月,预计影响2200万吨铁矿石需求量。

  “这对矿石企业来说是一个利空。”海通证券分析师刘彦奇认为。

  “随着三大矿山近几年加大对矿山的固定资产投入,铁矿石新增产能在逐步释放,而全球的钢铁产量增速正在下滑,其中中国的钢铁产量基本稳定,今年铁矿石价格上涨幅度本身就在逐步缩小。”一位铁矿石贸易商负责人在接受记者采访时表示。

  事实上,随着年初以来国内日粗钢产量开始回升,下游需求的疲软,铁矿石价格在日本地震前即已经开始下跌。

  3月11日现货市场63.5%品位的印度粉矿价格报175-176美元/吨,连续4周下跌,比2月上旬高点时跌幅12%-13%。另外,根据mysteel网统计,截至3月11日中国铁矿石港口库存已达到8040万吨,较今年年初增加648万吨。

  而根据中国联合钢铁网的统计,2011年2月14日中国19个主要港口铁矿石库存总量达到8846万吨,再次创造历史新高,最近5周以来,港口库存每周都在刷新历史新高。

  中国联合钢铁网铁矿石分析师胡凯在接受记者采访时表示,8846万吨库存总量比2011年初时增加了11.2%,比2010年同期则增加了29.2%。

  招商证券分析师张士宝发布报告指出,日本强震短时间内将进一步打开铁矿石价格下行通道,使铁矿石价格加速滑落。

  日本强震发生后,新加坡铁矿石掉期合约价格出现暴跌,4月份主力合约当天就下跌7%,Platts、MB、TSI三大铁矿石价格指数也齐声下跌,MB 62%品位粉矿价格指数跌破170美元/吨,报167.69美元/吨。

  日本是三大矿山在亚洲除了中国外的最大客户,2010年全年铁矿石进口量达到1.34亿吨。由于缺乏矿石资源,日本的铁矿石全部依靠从澳大利亚和巴西进口。也因此每年在与三大矿山的谈判中,总是率先与其达成协议价,致使中国钢厂与三大矿山的谈判十分被动,而中国钢厂的利润率由于受高昂的铁矿石成本影响,多年徘徊在工业领域最低。

  张士宝认为,在此次强震的影响下,矿价加速回落,对打破目前处于停滞状态的铁矿石谈判将起到积极作用。“这对国内钢铁企业是利好,尤其是对外矿较为依赖的钢铁企业。”他表示。

  除铁矿石价格会加速回落外,作为钢铁生产的另一主要原料焦煤,受强震影响之前过高的国际焦煤价格有可能出现小幅的回调。

  据媒体公开报道,3月初澳洲矿商和日本钢厂本来在就二季度合同煤价谈判开始报价,初步报价为炼焦煤300-325美元/吨,动力煤115-125美元/吨。

  银河证券发布研究报告称,由于日本地震受灾最严重的三个县的主导产业为汽车、钢铁、石化、核电、电子、渔业等,预计日澳合同煤价谈判结果将低于之前的报价水平,初步预计炼焦煤可能下调至280-300美元/吨,动力煤下调至105-110美元/吨。

  无论是铁矿石还是炼焦煤,短期价格的回调是一定的,但是回调的幅度以及持续的时间尚难确定。因为一旦灾后重建工作开始,最终会加大对这些原材料的需求。

  “日本强震短期内可以减少对三大矿山的铁矿石需求,导致近期铁矿石价格走低,但是灾难过后,一旦重建开始,必然带来钢铁需求的增长,进而刺激铁矿石需求,最终引发更大的需求。”上述铁矿石贸易商负责人对记者表示。

  钢价走势仍看内需

  据mysteel网上报价显示,3月15日当天,国内建材市场,Ф20MM二级螺纹钢价格平均上涨28元/吨,其中,成都市场该规格某品牌钢材价格上涨110元/吨,为国内建材市场当天最大涨幅;此外,国内3.0mm热轧板卷价格平均上涨16元/吨。

  而到3月16日早上开市,钢市继续延续昨日涨势,各大城市建材、热轧均出现20-50元/吨的上涨幅度。

  “很显然这波反弹是由于日本强震影响,主要是基于心理预期,下游需求并未真正启动。”记者采访发现,不少贸易商仍然对后期的钢价“看空”。“上周钢铁成交略有好转,钢价小幅上涨,但如果下游需求不启动,这波反弹并不能持续。”一位李姓上海贸易商对记者表示。

  “日本强震除了对国内取向硅钢、汽车板等高端板材直接影响较大之外,对国内其他品种的直接影响其实非常有限。”宝钢股份总经理马国强近日在接受媒体采访时表示,“日本地震对于国际铁矿石价格可能会产生影响,但中日之间的钢材进出口贸易量总体不大,加之日本钢厂分布分散,只有东北部的5家工厂受到破坏,因此日本钢厂部分停产对中国的直接影响有限。”

  由于日本的新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢五大钢厂的粗钢产量占日本粗钢总产量的75%-80%,其主要生产基地分布于太平洋带状区域,而此次地震主要震区是京滨工业带,因此对日本钢厂生产总量的影响并不会太大,国内钢铁供过于求的现状不可能因此改变。

  3月11日,国家统计局公布的数据显示,2月国内粗钢产量为5431万吨,同比增长9.7%。日均产量为193.96万吨,创历史新高。

  3月15日,宝钢出台4月份价格政策,除了取向硅钢、酸洗、镀铝锌等产品上涨100元/吨外,其主流品种价格基本都与3月持平。而号称建筑钢材风向标的沙钢不久前将3月中旬螺纹钢和线材价格同时下调300元/吨,调幅为6%。

  而在地震发生前一周,国内现货市场钢价已经开始走跌。截至3月11日,现货市场螺纹和热轧价格分别下跌2.3%和1.8%。

  “日本强震对板材影响较显著,板材价格在未来一两个月内有上涨的动力;但对于长材来说,价格走势仍然取决于内需。”中银国际分析师乐宇坤发布研究报告指出。“目前钢价下跌主要由于需求仍然不旺,在钢厂下调出厂价格和贸易商对资金紧缩担忧的情形下,钢价受到较大下跌压力,后市来看,由于政府对房地产调控使得下游钢铁需求大量启动的时间仍不确定、政府可能实施更为严厉的紧缩措施以及资金形势仍然紧张等因素,都将使建筑钢材价格上涨空间受到限制。”

  “虽然日本地震会加大我国钢材市场的需求,但是主要基于高端钢材,普通钢材产品价格走势还是主要看内需,日本地震对中国钢市的影响,心理作用大于实际需求,国内钢价能否保持上涨态势,还要看国内需求的启动情况。”前文所述业内人士向记者强调。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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