中金公司:市场预期误导;联通股价和基本面严重背离

2011年08月18日15:52 来源:和讯网
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中金公司:陈昊飞    2011-08-18 
行业名称信息科技 评级类别无 评级变动无 
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业绩倍增,明年 PE 仅 15 倍、后年不到 10 倍
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三个误导性的预期在市场上越来越多人相信:1)中电信 CDMA 版 iPhone 将在 2011 年 10 月出台; 2)中移动 TDS/ TD
– LTE 版 iPhone 也将于 2011 年 10 月推出; 3)TD – LTE 加速推进,将在 2013 年广泛运用。这些预期导致本来就
在底部的联通 A 股继续随大盘下跌,创历史新低。
中国联通 8 月 24 日公布港股业绩;8 月 25 日公布 A 股业绩。
估值与建议:
市场不关注基本面的实质性趋势变化,而主要在博弈每月的用户数。由于目前时间过半只完成 40%的全年目标,
市场担心全年 3G 净增 2500 万的目标无法完成。我们认为 2500 的目标一定不会更改,而且完成难度不大--
目前千元智能机刚推出来,实质的预付费套餐还没推广;其 2G 用户还不允许不换号使用 3G 数据。用户数未纳
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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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