安洁科技 世界制造产业迁徙中的民族身影

公司主要董事会成员

序号
姓名
在本公司职务
年龄
1
王春生
 董事长
36
2
吕莉
董事，总经理
35
3
李棱
董事，公司副总经理兼董事会秘书
36
4
贾志江
董事，公司副总经理
32
5
顾奇峰
董事，公司生产部经理
30
6
李家庆
外部董事
38
7
李国昊
独立董事
36

导读：证监会发审委9月28日审核通过了苏州安洁科技股份有限公司的首发申请，然而这家公司仍需面对业绩能否实现高速增长、产能过剩、过度依赖苹果等几大疑问。[评论]

　　安洁科技拟发行3000万股，占发行后总股本比例25%，发行后总股本1.2亿股。公司专业为笔记本电脑和手机等消费电子产品品牌终端厂商提供功能性器件生产及相关服务。[详细][评论]

　　应收账款攀升、大客户集中、拟投项目产能消化存忧……未来，安洁科技仍需面对业绩能否实现高速增长、产能顺利笑消化、解决苹果依赖等三大考验。[详细][评论]

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安洁科技IPO相关信息

拟上市地 深圳证券交易所
拟发行数量 3,000万股
发行后总股本 12,000万股
发行股票种类 人民币普通股(A 股)
每股面值 人民币1.00元
主承销商 安信证券
承销方式 余额包销

公司简介

安洁科技专业从事各种特殊电子绝缘材料、防静电纺织品；销售：电子零配件、静电测试仪器、TESA胶带、工业胶带、塑胶制品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。有各类导电材料、屏蔽材料、进口双面胶带、背光源材料、绝缘材料、保护膜、logo、面板及FPC类产品等。
安洁科技：六大竞争优势
      苏州安洁科技股份有限公司在长期的市场竞争中积累了包括业务模式优势、客户资源优势、研发和技术优势、产品质量优势、成本领先优势以及区位和网络布局优势在内的多种竞争优势，其中参与客户产品的前期设计，为客户提供功能性器件设计、测试、制造和服务等综合服务的业务模式优势是公司的核心竞争优势。[详细][评论]  
一、业务模式优势
　　绝大多数消费电子产品功能性器件生产商受行业经验和研发能力的限制只能从客户指定的原材料供应商购买原材料，按照客户提供的图纸从事简单加工。公司则由于积累了丰富的行业经验、拥有相当实力的研发团队和研发实力，因而作为消费电子产品功能性器件生产商能够直接参与到下游品牌终端客户的产品设计及研发中去，为下游客户提供产品设计、材料选择、产品试制和测试、大批量生产、快速供货及配套等全方位服务。[详细][评论]
二、客户资源优势
　　公司在行业内经过多年潜心耕耘，特别是以提供综合服务的业务模式为依托，与一批领先的国际品牌消费电子产品制造商建立了稳固的客户关系，拥有一批稳定的核心客户群。同时，为强化合作关系，公司不断采取措施以能够参与客户产品开发的前期工作、与客户的产品开发团队密切合作满足客户的需求，不断加强研发能力以便为客户提供功能性器件设计、测试、制造和服务等综合服务。[详细][评论]
三、研发和技术优势
　　安洁科技创始人之一、总经理王春生先生和副总经理贾志江先生长期从事消费电子产品功能性器件的研发和生产管理，不仅积累了丰富的生产制造和企业管理经验，而且带出了一支五十人左右、技术经验丰富、层次清晰、梯度合理的研发技术团队，为公司在业内的技术领先优势奠定了坚实的基础。[详细][评论]
四、质量优势
　　苏州安洁科技股份有限公司致力于内部管理的科学化、规范化、信息化建设，提出了“创新、超越，追求片片精品；节能、减废，生产绿色产品”的经营理念，建立了由品质控制系统、品质异常追溯系统、SPC制程控制系统等组成的完善的质量管理体系并据以有效运作，对产品生命周期的全过程进行质量策划，并在生产过程中严格按APQP程序既定的产品控制计划进行过程质量控制。[详细][评论]
五、成本控制领先优势
　　公司的成本控制领先优势主要来自于原材料大批量采购带来的规模效应、采用先进设备和定制及自主改进设备替代相对高昂的人工带来的成本节省、公司高效的生产过程控制和先进的经营管理水平带来产品良率提高和综合成本下降等因素。[详细][评论]
六、区位和网络布局优势
　　消费电子产品功能性器件行业对于交货期的要求很高，客户一般采用零库存管理、即时补货，采购周期较短，甚至存在部分急单要求在24小时以内交货。因此，功能性器件企业选址上必须靠近客户，以方便为客户提供贴近性的服务，降低产品运输在途时间，满足下游消费电子产品制造行业对于配套产品的快速、大量供货要求。目前，长三角地区特别是苏州、昆山、无锡和上海地区是中国笔记本电脑等消费电子产品最大的产业集聚区。公司所处位置有利于快速供货，具有明显的区位优势。[详细][评论]
安洁科技：行业发展有利因素
      苏州安洁科技股份有限公司在其招股说明书中介绍了影响该行业发展的四大有利因素，包括：国家政策的大力支持、相关下游行业的发展为消费电子产品功能性器件行业提供了广阔的市场空间、产业转移的进一步发展以及产业集中度提高，优势企业快速成长。[详细][评论]  

国家政策的大力支持

    本行业的充分发展是促进我国从制造业大国向制造业强国转变的重要组成部分，受国家产业政策扶持，行业发展前景良好。[详细][评论]

 

广阔的市场空间

    因为功能性器件在消费电子产品中的相对重要性不断提升，占其采购成本比例不断提高，预计未来几年我国消费电子产品功能性器件的需求量将以高于下游消费电子产品的年均20%-30%以上的速度增长。[详细][评论]

 

产业转移的进一步发展

    随着我国加入世界贸易组织，国内制造业格局发生了巨大的变化。作为消费电子产品制造工业链条中的重要环节，本行业近年来得到了快速发展。许多国际知名企业纷纷在中国建立生产基地和全球采购平台，不断加大在中国的投资。[详细][评论]

 

产业集中度提高 优势企业快速成长

    随着消费电子产品制造领域专业化和部分优势品牌成为行业领导者，市场趋向集中。这些行业领导者对其部件供应商的产品品质、研发实力、价格水平、交货期限都提出了更高的要求，需要规模较大、实力强劲的企业为其提供配套服务，提高自身产品竞争力。消费电子产品市场的集中引领了功能性器件产业不断集中，一些具有优势的企业在这一过程中快速成长。[详细][评论]

  
安洁科技：面临三大考验
      尽管全球消费电子行业在2010年迎来复苏，但2011年上半年，全球消费电子又进入了低迷期。这家主要为笔记本电脑终端厂商提供功能性器件生产及相关服务的企业，仍需面对业绩能否实现高速增长、产能过剩、过度依赖苹果等几大疑问。[详细][评论]  
吃“苹果”发家 苏州安洁面临三大考验
·应收账款攀升
　　苏州安洁指出，报告期内公司应收账款客户主要是知名的整机或组件的代工商，但客户信誉良好，各年末应收客户款项都在公司给予的信用期内，应收账款回收情况正常；账龄在1年以内的占99.9%以上，报告期各期末应收账款金额较大，与公司给予客户4个月左右的信用期相匹配。报告期内也未发生应收账款无法收回的情况，回收风险较低。但随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍会进一步增加。[详细][评论]
·拟投项目产能消化存忧
　　IDC本月公布报告称，全球PC行业销售量增长仍然表现疲弱，将2011年的全球PC销售量增长预期从4.2%下调至2.8%，并顺势下调2012年PC年增率从原先预估的10.2%下调为9.3%。而另一家市场研究公司Gartner也已将全球PC销售量增长预期从9.3%下调至3.8%。这意味着苏州安洁募集资金所投入的“个人计算机用内外部功能性器件扩能项目”很可能面临产能消化的隐忧。[详细][评论]
·大客户较集中
　　招股书显示，苏州安洁的主要客户可分为组件生产商、代工商以及终端消费电子产品厂商，苏州安洁主要是向富泰华、新普科技、顺达电子等组件生产商或代工商销售产品，经它们组装成消费电子产品的组件或整机后，再向其下游品牌终端商如苹果、惠普等进行销售。苏州安洁在招股书中特别强调，随着苹果产品的全球风行，公司在保持和原有其他客户合作关系的同时，尽量将产能向苹果相关产品倾斜，这也是安洁科技取得较高毛利率水平的原因之一。除苹果外，其他四大终端客户分别为惠普、摩托罗拉、华硕及索尼。但除了苹果与华硕业绩尚佳，其余几家大多面临PC业务或调整或亏损的处境。[详细][评论]
安洁科技：五大风险因素
      苏州安洁科技股份有限公司在其招股说明书中介绍了公司的五大风险因素，包括：行业风险；市场风险；公司治理、管理和经营的风险；募集资金投资项目相关风险以及财务风险。[详细][评论]  
一、行业风险
　　消费电子产品的市场需求受宏观经济和国民收入水平的影响较大。国家宏观经济形势的变化、有关产业政策的调整都会影响到消费电子产品制造行业的景气度，进而影响到对消费电子产品功能性器件的需求。另外，在国内A股已上市公司中与本公司同类可比的公司数量较少，投资者对该细分行业的公司进行估值存在一定难度。[详细][评论]
二、市场风险
　　由于该行业本质上属于配套加工行业，可能会有其它具有相关设备和类似生产经验的企业加入到该行业中来，以及现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式不断渗透到公司的主要业务领域、配套客户和销售区域，因此，公司面临着一定的市场竞争风险。同时，尽管公司大部分原材料采购以美元结算或计价能在一定程度上抵消近年来人民币持续升值对公司经营净收入产生的负面影响，但公司仍然面临一定的汇率风险。[详细][评论]
三、公司治理、管理和经营的风险
　　虽然公司已经建立了比较完善的法人治理结构和内部控制制度，包括制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》和《独立董事工作制度》等规章制度，但仍不能完全排除王春生、吕莉夫妇利用其实际控制人的地位，通过行使表决权或其他直接或间接方式对公司的财务、投资、人事、管理等各方面重大经营决策施加有损于其他股东利益的影响。[详细][评论]
四、募集资金投资项目相关风险
　　公司本次募集资金将按计划投入“个人计算机用内外部功能性器件扩能项目”，该投资项目的顺利实施将有效扩大公司的生产规模，强化公司的竞争优势，提高核心竞争力，给公司带来新的利润增长点。上述项目虽经过反复论证和审慎的可行性研究分析，但项目在实施过程中仍存在以下风险：新增产能是否能被市场消化的风险、固定资产折旧较大幅度提高的风险、资产规模大幅增加带来的管理风险。[详细][评论]
五、财务风险
　　但随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍会进一步增加。虽然公司已经按照会计准则的要求和公司的实际情况制定了相应的坏账准备计提政策，2011年6月末应收账款坏账准备余额为800.27万元，占应收账款余额的5.02%，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而产生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。此外，若本公司主营业务利润不能同步增长，股票发行当年净资产收益率将出现较大幅度的下降，存在因净资产规模扩大导致净资产收益率短期内下降的风险。同时，公司的主导产品较为集中，使公司在相应的细分市场中具有较为明显的竞争优势，但若主导产品的产销状况、技术研发、产品质量、市场竞争格局发生不利变化，将对公司经营产生影响。[详细][评论]
安洁科技：发行人股权结构图

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