京客隆欲回归A股圈钱

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导读:上周五(10月14日),证监会未通过京客隆发行A股的申请。该公司四年回归A股之路以失败告终。对于京客隆被否原因,从“零售行业遇冷”到“受制通胀影响”等纷纷出炉。不过据媒体报道,京客隆被否的主因是其与大股东之间的经常性关联交易。[评论]

  “京客隆此次被否的真正原因并非外界所传的行业或经济环境等因素,而是其与大股东之间的经常性关联交易所致”,一位接近于监管层的知情人士向记者坦言。 [详细][评论]

  京客隆未披露本次发行审核失败原因,但表示将动用内部资源或其他方法为此前拟经A股融资的项目进行筹资。评论纷纷猜测该公司股价或因此承压。此前受京客隆将发行A股影响,过去一周京客隆股价快速飙升,港股价格从6.25港元升到7.69港元,上涨23%。[详细][评论]

公司简介

京客隆前身是国有商业企业,主要从事日常消费品的零售、批发业务。2004年11月改制,并于2006年9月25日在香港联交所创业板成功上市。2008年2月26日转主板成功。2003年起京客隆进入中国500强企业,中国连锁零售企业30强。

京客隆本次发行信息

拟上市地 上海证券交易所
拟发行数量 不超过12,000万股
发行后总股本 53,222万股
发行股票种类 人民币普通股(A股)
每股面值 人民币1.00元
主承销商 平安证券
京客隆:财务现短板

毛利率下滑

  京客隆的财政短板首先表现为毛利率下滑。今年上半年,京客隆直营大卖场、综合超市及便利店毛利率为16.4%,比去年同期下降0.4%。[详细][评论]

雇员薪酬成本提高

    截至6月30日,公司共向员工支付约2.56亿元,去年同期约1.96亿元,该项支出同比增幅超3成;但同期员工总数只增加150人,增幅不超过3%。[详细][评论]

债务结构不合理

  公司流动负债占负债总额92.86%,净负债率为88%。高流动负债情况与子公司从事批发业务有直接关系。不合理的债务结构可能导致短期偿债风险升高。[详细][评论]

  财务短板断送回归路
京客隆:管理不完善
内部管理与规模不匹配

收购首联 扩大规模

    在扩大规模、把握区域市场方面,京客隆一直在下功夫,并且小有成就。为了占领北京市场,京客隆在2010年12月花1.21亿元收购了首联集团持有的首联超市100%股权,首联超市成为京客隆的全资子公司。但首联超市从2009年开始一直处于亏损状态。[详细][评论]

 

管理不善 屡遭投诉

    虽然规模大了,但京客隆的管理模式似乎有待改进。投诉和产品质量问题不在少数。作为北京的大型高档超市,过多的投诉必然损害超市信誉,致使顾客流失,京客隆在内部管理和进场商品质量审核上还需要做更多工作。[详细][评论]

 

重规模,轻管理?

    专家分析,超市企业的利润较薄,业态单一,如果融资用于大规模扩张开店,带来的不一定是经济效益快速提升。北京市场内外资超市竞争激烈,大面积开设新店不一定能够获得较好的客流。零售企业更多的要在管理和技术层面上提升。[详细][评论]

 

京客隆:发展或遇阻
    京客隆原计划发行1.2亿股,发行后总股本为5.32亿股。融资将主要用于连锁超市发展、配送中心升级改造和其他与主营业务相关的营运资金项目。上市计划遇阻后,京客隆表示公司将会动用内部资源或其他方法,代替拟以A股发行融资来进行规划的项目。[详细][评论]
自筹资金实施两大投资项目

激烈竞争呼唤有效扩张
    目前零售企业竞争异常激烈,利润率下滑,只有降低成本才能得以生存。开设更多门店不仅可以吸引客户,还可以提升配送中心等配套设施的使用效率。在已上市的零售业公司中,永辉超市上半年的净利润同比增长超过9成。长江证券报告指出,该超市有效扩张是其收入及利润快速增长的主要原因。[详细][评论]

 

高毛利配送中心项目受阻
    此外,发展具有自身特色的经营方式和将注意力放在高毛利率的项目也是零售业认同的理念,增加生鲜食品的销量或许是零售企业发展的捷径。资料显示,京客隆是北京第一家同时拥有生鲜配送中心、常温配送中心、批发物流分销中心的零售与批发业务类商业企业。原先的计划中,升级改造配送中心被列为与新开门店同等重要的项目。 [详细][评论]

 

融资成本升高影响盈利
    随着发行A股的失败,京客隆两个项目的实施都将被延后。虽然京客隆方面表示将采取其他方式融资,但另外的方式成本恐怕都会高于公开募股。截至6月30日,京客隆总资产为53.04亿元,负债为35.86亿元,如果以非募股的方式筹得资金,无疑会增加公司的负债,进而可能影响公司今年盈利水平。 [详细][评论]

 

零售业H股回A前景不明

多家零售企业盼回A融资

  京客隆回归A股最大的考虑是融资的需要,无独有偶,其他欲回归的零售企业也是出于这一考虑。由于境外IPO比较容易,因此物美、京客隆、国美等均选择H股上市,但再融资的难度较大,回归A股不失为一个好选择。从H股变身A+H股,企业相当于再建了一个新的融资平台。[详细][评论]

零售企业利润微薄难获青睐

    这两年成功从H股回归A股的企业基本上都集中在制造业、能源产业等板块,就连在H股表现不佳的比亚迪也能够成功回归。和这些板块相比,零售企业的利润实在太微薄,很难得到急于快速套现的券商青睐,因此归途总是充满不确定因素。[详细][评论]

未来回A前景仍不确定

    零售专家胡春才认为,A股上市更多需要考虑配额问题,目前A股市场有众多H股及红筹公司等待回归,京客隆什么时候才能被许可还不得而知。证券方面也有人士透露,中国证监会推出国际板的计划很可能打乱这两年准备回归A股的企业步伐。[详细][评论]

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