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“零容忍”下的异动股

2012-04-04 14:53:42 证券市场周刊  胡飞军

  莱钢停牌前一天,聪明钱大量吃进获利12%;天士力(600535,股吧)疑提前泄露年报科陆电子(002121,股吧)高管违规交易股票

  胡飞军

  “在巨大的利益诱惑面前,总有一些人火中取栗、铤而走险”,近期证监会“零容忍”表态似乎没有足够威慑力,内幕交易现象依旧时有发生。在2月份山钢整合中,济南钢铁(600022.SH,下称“济钢”)和莱钢股份(600102,股吧)(600102.SH,下称“莱钢”)停牌前,莱钢股票交易量突然放大一倍;近日天士力(600535.SH)年报披露前日股票成交量较前一交易日突然放大近5倍;科陆电子(002121.SZ)董事“股神”般精准的买卖公司股票。

  莱钢停牌前一天 聪明钱大量吃进获利12%

  自2月28日莱钢告别A股后,3月22日,济钢也改名换姓为“山东钢铁(600022,股吧)”,同时意味着历经3年多波折的济钢和莱钢的整合圆满画上句号。

  此次整合前,济钢和莱钢有过两次整合,都因为彼时A股市场低迷、钢铁经营环境变化以及股价大幅下跌等因素告败。

  2011年4月13日,山东钢铁第三个版本重组方案出炉,于12月30日获证监会核准,济钢仍以换股方式吸收合并莱钢,济钢股东和莱钢股东享有现金选择权,换股价格按照停牌前20个交易日平均股价计算,其中济钢每股3.44元;莱钢每股7.18元,进行除息调整后的换股价格为每股7.12 元,同时考虑给予莱钢股东16.27%换股风险溢价,将莱钢与济钢的换股比例定为1:2.41,即每股莱钢的股份换取2.41 股济钢的股份。

  按照上述操作方法,如果济钢和莱钢的股价跌到行权价以下,意味着几乎所有的济钢股东都会选择收购请求权,所有莱钢股东都会选择现金选择权。那么现金支付方山东省国投公司和山东钢铁集团将要支付的现金对价将高达几十亿元。

  然而,重组方案历经两次失败后的第三次,终于圆满换股合并,对此业内分析人士表示,得益于重组前两只股票“完美的”走势,护盘资金让山东钢铁集团以几乎最低成本完成了此次重组。

  2月7日,济钢、莱钢公布换股吸收合并收购请求权和现金选择权实施公告,在2月7日和2月8日莱钢股东和资金方进行最后的股票买卖交易。2月9日,济钢和莱钢停牌。

  而在2月8日,济钢的收盘价3.45元/股,比其收购请求权的行权价格3.44元/股刚好高出一分钱,而莱钢的收盘价则与其现金选择权价格7.12元/股完全一致,2月8日济钢和莱钢的股价均恰恰在行权价附近。

  2月8日的换股日,济钢和莱钢的成交量均较前一交易日放大了一倍多,然而,令人蹊跷的是,此前莱钢多次跌破7.18元/股,成交量都很小,而此次有大笔资金在未来济钢股价走势不明下,于停牌前一日即以7.18元/股大量“吃”进莱钢,使得莱钢股价稳住在高出行权价一分的7.13元/股。

  华宝证券钢铁研究员余宝山在其研究报告中曾指出,换股还没结束套利资金就不能卖出,具体的套利空间还要看换股结束后济钢的股价,但济钢股东要防止换股结束后莱钢套利资金的大举抛压对济钢股票造成压力。

  答案终于在3月8日揭晓,换股之后新增加的22亿股济钢无限售流通股3月8日上市交易,但济钢最低价也一直稳住在开盘价的3.34元,尽管股票数量大增,换手率达到2.3%,成交量1.23亿股,成交额达到4.2亿元,收盘价为3.45元,较前一日仅下降2.3%。也意味着,2月8日那笔天量资金即使以最低价3.34元也获得了12%左右的收益,成功套利出走。

  济钢和莱钢的合并堪称“完美”,因两只股票价格的完美走势,使得山东钢铁集团只需支付2亿元左右的现金给选择行使现金选择权的股东,对应的护盘资金也获得12%的套利收益。 在经历了前两次波折之后,济钢和莱钢的合并比较圆满的成功了,中小投资者的利益也得到了应有的保护,但值得注意的是,在这次吸收换股合并中,可能有接近内幕消息的资金提前得到了消息,成功地在莱钢停牌前夕吃下一大笔股票之后轻而易举地实现了12%的利益套现。

  天士力疑提前泄露年报

  3月27日,天士力发布2011年年报,由于业绩低于市场预期,公司股价放量跌6.12%,并已连续七个交易日下跌。而在年报披露前一日的3月26日,此前股价一直表现不温不火的天士力开盘后突然跳水,早盘最大跌幅达5.27%,其后走势回稳,收盘跌2.52%,收于每股37.92元。

  据上交所统计数据,天士力全日成交量达942.09万股,成交额达到3.52亿元,创2012年以来新高,而生物医药指数当天并未有明显的异动。

  股价5%的跌幅对于天士力来说或许不少见,但在没有公布任何利空消息下,高达3.5亿元的资金在早盘争相出逃,着实让人生疑。巧合的是,26日交易结束后,天士力在当日晚间公布2011年年报。

  稍后披露年报显示,天士力2011年实现营业总收入65.7亿元,归属上市公司股东净利润为6.11亿元,扣除非经常性损益净利润同比增长21%。然而,公司第四季度实现收入18.1亿元,同比上升41%,环比上升2%,但实现净利润8755万元,同比下降31%,环比下降46%。多家券商认为公司2011年前三季度业绩是符合预期的,但四季度的业绩继续回落对此次市场信心造成了打击。

  由于天士力并未在涨跌幅或者换手率方面达到要求披露交易席位的程度,所以抛盘资金具体来自哪里无法知晓。对此,天士力董秘刘俊峰对记者回应,公司在这方面的管理很好,不存在工作人员泄露信息的情况,股价异动是市场行为,不在公司控制范围内。

  科陆电子高管违规交易股票

  莱钢停牌前的资金成功短期套利、天士力资金提前出逃或许现于无形,然而近期发生的董事、股东精准买卖股票也有愈演愈烈之势。

  3月21日,科陆电子称,董事孟建斌先生因个人原因提出辞去公司董事的职务。

  而在此前的3月19日,科陆电子曾发出通报,董事孟建斌违规买卖过公司股票。

  记者发现,孟建斌在公司股票处于近三年低点时,于1月5日买进公司股票3万股,成交均价为8.48元/股,合计金额为25.4万元。

  在孟建斌买入股票后,科陆电子利好消息不断传来,陆续发布了公司营销总监增持公司股份、全资子公司签订重大经营合同和重大经营合同中标等公告。在众多利好消息刺激下,科陆电子股票不断攀升,3月14日达到近期最高点11.58元/股,涨幅达到近40%。孟建斌3月15日卖出公司股票7500股,成交均价为10.9元/股,不到3个月,他在一买一卖之间精准地抓捕了股票价格低点和高点,仅套利部分就获利1.8万元。

  “他作为公司的高管消息肯定比普通投资者知道的多,股票买卖交易也更加灵敏。”一位券商研究员对本刊记者表示。

  对于高管违规精准买卖股票,科陆电子的只是是追回了董事获利部分的1.8万元和对高管进行教育。3月22日备受舆论质疑的董事孟建斌引咎辞职。“辞职是他自己提出来的,跟公告一样,是个人原因,具体什么个人原因也不清楚。”科陆电子证券办公室一女士答复记者。 “只是追回获利收益,而没任何惩罚机制,这像是在纵容大胆违规操作,而这样处理,对散户难言公平。尽管证监会三令五申打击内幕交易,涉嫌内幕交易的现象还是不断出现,因为违规成本太低了。”上述券商研究员说。

(责任编辑:秦敬文 HF020)
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