华龙电子：我国电子消费产品市场巨大

主要董事会成员

序号
姓名
职位
出生年份
1
陈亚龙
 董事长
1964年
2
张善国
副董事长
1950年
3
石磊
董事
1972年
4
陈召芬
董事
1966年
5
陈孝龙
董事
1967年

导读：证监会披露了华龙电子招股书，这是一家国内半导体塑封用引线框架的主要生产基地之一。然而在查阅招股书后发现，华龙电子的第一大股东同时也是其第一大客户。[评论]

　　中国证监会4月24日晚间预披露了宁波华龙电子股份有限公司首次公开发行股票招股说明书。华龙电子此次拟发行2500万股，发行后总股本10000万股，拟于深交所上市。[详细][评论]

　　根据华龙电子招股说明书介绍，公司所具有的竞争优势主要体现在以下方面：产品设计与开发优势；模具设计和制造能力；电镀工艺优势；客户优势；产品定价能力。[详细][评论]

　　第一大股东同时也是第一大客户，这样一幕出现在预披露的拟上市公司华龙电子招股说明书中。公司股东榜排位第一的是持股27.05%的宁波明昕微电子股份有限公司，而2009至201三年间排在华龙电子前五大客户首位的也是该公司。[详细][评论]

公司简介

宁波华龙电子股份有限公司位于宁波市东钱湖旅游度假区旧宅村工业园，主要产品：TO-92、TO-126、TO-251、TO-220、TO-3P系列分立器件引线框架，DIP/IDF/SOP/SSOP/LQFP系列集成电路引线框架、SOT系列表面贴装引线框架，LED贴片光电器件系列引线框架，IGBT功率模块系列引线框架等二百余种规格。

IPO相关信息

拟上市地 深圳证券交易所
拟发行数量 2,500万股
发行后总股本 10,000万股
股票面值 1.00元
主承销商 海通证券
承销方式 余额包销
华龙电子：我国电子消费产品市场巨大
  　　 根据华龙电子招股说明书介绍，影响行业发展的有利因素主要体现在以下几个方面：产业政策；我国电子消费产品的市场巨大；产业转移。[详细][评论]

产业政策助力行业发展

    2011 年3 月，国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》、2011 年12 月，国家发展改革委和商务部公布的《外商投资企业产业指导目录》、2012 年2 月，国家工业和信息化部颁布的《电子信息制造业“十二五”发展规划》以及2012 年2 月，国家工业和信息化部颁布的《集成电路产业“十二五”发展规划》等政策，均对电子消费行业的发展产生了积极的推动作用。[详细][评论]

 

我国电子消费产品的市场巨大

    半导体产品主要应用领域包括计算机、消费电子、通信等。2008 年金融危机后，国家颁布了一系列措施促进国内需求增长，尤其是《电子信息产业调整和振兴规划》的颁布以及家电下乡、第三代移动通信网络、下一代互联网、数字广播电视网络、宽带光纤接入网络和数字化影院建设等一系列扩大内需措施的实施，电子信息产业的发展空间进一步拓展，直接拉动国内半导体相关产业发展。[详细][评论]

 

产业转移必将带动行业快速增长

    经济全球化导致资本、技术、人员等生产要素在世界范围内大规模调整和重组，近年来中国高速发展的经济，庞大的需求市场，日益完善的基础设施和较低的制造成本，进一步推动了全球IT产业向中国转移的步伐。国际半导体公司及半导体封装材料制造厂家向我国的转移，不仅扩大了我国半导体封装材料的市场规模，更将先进的技术带入我国，迅速提高我国半导体封装材料及半导体封装业的整体水平，必将带动行业的快速增长。[详细][评论]

  华龙电子：我国电子消费产品市场巨大
华龙电子：产品设计与开发优势
  　　 根据华龙电子招股说明书介绍，公司所具有的竞争优势主要体现在以下方面：产品设计与开发优势；模具设计和制造能力；电镀工艺优势；客户优势以及产品定价能力。[详细][评论]
华龙电子：产品设计与开发优势

产品设计与开发优势
    公司依靠自身技术实力，先后开发了IDF 系列、SOT 系列、SOP 系列、DAPK系列封装阵列式引线框架等众多新产品，目前公司拥有33 项专利，另有3 项专利已取得授予通知书，2 项专利已申请并获受理。公司“TO‐220 防水塑封引线框架产业化”项目列入国家科技部2008‐2009 年国家火炬计划项目，TO‐220 防水塑封引线框架认定为2008 年中国半导体创新产品。[详细][评论]

模具设计和制造能力
     公司通过运用计算机模具设计软件，模具设计品质得以提高，模具设计时间进一步缩短，推动模具结构的优化。模具制造技术实现了数控化，通过对数控慢走丝切割机床、数控光学曲线磨床等精密数控设备的灵活运用，构建形成了加工精密级进模零件的主要手段和技术，这不仅保证了模具制造精度和品质，同时也缩短了模具制造周期。[详细][评论]

电镀工艺优势
     为了保证封装工艺中装片/键合性能，使芯片和金丝与引线框架形成良好的扩散焊接，引线框架的装片/键合区域（内引线脚上和小岛）一般要求压印，然后在上面电镀。通过精压可以形成一个光滑致密的表面以获得高质量的镀层，同时提供一个充足平坦的键合点区域。镀层的质量直接影响装片和金丝的键合强度，从而最终影响产品的成品率和可靠性。[详细][评论]

客户优势
     在公司的发展过程中，公司始终十分重视构建与客户之间的合作关系。目前华龙电子主要客户覆盖了主要的大型内资封装测试企业。其次，公司正在努力进入IDM 在国内设立的外资封装测试企业供应商行列，以此推动公司业务快速增长。由于公司在功率器件引线框架产品制造上已经具有一定的知名度，吸引了一些国外大厂商主动联系合作。[详细][评论]

产品定价能力
    公司产品定价以铜价为基准，并考虑一定的利润。此种定价模式有利于降低原材料价格波动对公司经营业绩带来的风险。一般情况下新产品的利润比较高，当其他生产商也能够提供同类产品时客户要求价格协商，利润会有所降低。公司每年均按照客户要求与客户配套推出一定数量的新产品，获得了较好的收益。[详细][评论]

华龙电子：大股东兼任第一大客户 公司“倚重”关联交易
  　　 第一大股东同时也是公司第一大客户，这样奇特的一幕出现在预披露的拟上市公司宁波华龙电子招股说明书中。公司股东榜排位第一的是持股27.05%的宁波明昕微电子股份有限公司，而2009至2011三年间排在华龙电子前五大客户首位的也是该公司。[详细][评论]
华龙电子：大股东兼任第一大客户

大股东宁波明昕微电子兼任公司第一大客户
    公司名义上的第一大股东明昕电子，正是华龙电子的下游生产商。资料显示，早在2004年，华龙电子的前身华龙有限即出让高达45%的股权给明昕电子以“捆绑发展”。至2008年华龙电子正式改制组建，明昕电子以公司战略投资者的名义仍持有27.05%的股权。明昕电子在华龙电子的发展中扮演着重要角色，公司披露的2009年至2011年三年间的主要客户资料显示，明昕电子始终占据第一大客户的位置，三年间的销售收入分别为3432万、6892万、5392万，分别占公司总营收的11%、14%、10%。[详细][评论]

第五大股东南通华达情况类似 公司独立性遭到质疑
    根据公司披露的资料，公司的第五大股东，持股10.01%的南通华达与明昕电子的情况类似。南通华达及其控股子公司通富微电在2009年至2011年间一直向华龙电子采购引线框架产品，占到公司总营收的5%左右。由于两大股东同为公司客户，公司的独立性难免遭到质疑。[详细][评论]

公司近三年现金流量和应收账款状况表现不佳
　 华龙电子的财务报表显示，近三年的现金流量状况和应收账款状况表现不佳。2009年至2011年间，公司每股经营活动产生的现金流量分别为0.36元、0.67元、0.06元；每股净现金流量分别为0.05元、0.22元、-0.09元；而应收账款余额分别高达9933万元、14355.81万元和13656.99万元。[详细][评论]

华龙电子：周期波动风险影响半导体行业发展
  　　 根据华龙电子招股说明书介绍，影响公司的风险因素主要体现在以下几个方面：半导体行业周期波动的风险；主要原材料价格波动的风险；所得税政策变化的风险。[详细][评论]

半导体行业周期波动的风险

    华龙电子主要生产半导体封装材料引线框架，属于半导体封装测试材料行业中的半导体封装材料支撑行业，公司产品所处行业的发展与半导体行业的发展正相关。半导体行业存在一定周期性，华龙电子主营业务和经营业绩受半导体行业景气状况影响较大，若半导体产业的发展出现较大波动，将对公司主营业务和经营业绩带来一定影响。[详细][评论]

 

主要原材料价格波动的风险

    公司主要从事引线框架的研发、生产和销售，引线框架产品的主要原材料是铜带，产品成本受铜价的波动影响较大。报告期内铜价大幅波动，给公司的成本控制带来一定的压力，未来不排除国内铜价波动导致公司铜带采购价格大幅变动的可能。如果未来华龙电子不能及时调整产品价格以抵消成本波动的影响，公司的经营业绩可能会受到影响。[详细][评论]

 

所得税政策变化的风险

    华龙电子于2009年9月被认定为高新技术企业，有效期三年，2009年度至2011年度享受15%所得税优惠税率。如公司将来未被继续认定为高新技术企业，则将不再享受高新技术企业所得税税收优惠政策，这对华龙电子的经营业绩将产生一定影响。[详细][评论]

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