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万达并购AMC意义何在 |
未来将要面临的风险和压力 |
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1.国际化战略迈出实质性第一步 万达集团收购AMC公司后，成为全球规模最大的电影院线运营商。将来还会在欧美等地大型院线进行并购，目标是在2020年，占据全球电影市场20%的市场份额。 |
1.AMC短期难扭亏或成万达集团包袱 目前AMC面临不小的亏损，2011年第四季度亏损达7300万美元，2011年全年亏损8270万美元。而目前美国电影院线市场已进入“微利时代”，因此AMC未来能否脱困，还难有定论。
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2.从地产到文化实现战略性转型 按照王健林的转型计划，到2020年万达商业地产的收入比重将降到50%以下，文化和旅游是两大投资方向。 |
2.高额利息阻碍发展 如果万达集团此次并购使用银行并购贷款，资金成本约在7%至8%左右，以200亿元50%的上限计算，单是每年的利息支出就将高达7亿至8亿元左右。
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3.为上市制造新卖点抬高股价 某文化产业界PE投资人士指出，“这一投资或是为万达院线IPO加码。如果以15亿美元的价格整体收购AMC，万达院线在国内IPO也必然会获得更高定价。” |
3.高速扩张饱受诟病 业界对万达依靠住宅销售资金反哺的高速扩张模式争议不断，此次并购将对万达后续发展和继续扩张产生何种影响？高达200亿元的并购及后续经营投入，万达集团的自有资金能否支撑？
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4.“出海”谋求更广阔的市场 万达影视公司发行业务正积极开拓海外市场，此次收购或将为万达集团开拓海外发行市场铺路。 |
4.北美市场票房境况惨淡 在票房方面，北美市场的境况持续三年下滑，与2009年比较，2010年观影人数下滑5%，2011年美国电影院线收入下滑4.5%。
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5.为争取进口片发行牌照增加筹码 此次并购也可能为万达争取第三张进口电影发行牌照增加筹码。 |
5.巨资收购背后金主不明 万达集团并没有对于并购AMC以及后续运营资金合计31亿美元约196.16亿元人民币的资金来源做出任何说明。 |
