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投机资金搏傻,“摘星摘帽”行情只是一个美丽误会!标的公司基本面多数不乐观

2020-06-19 13:18:22 证券市场红周刊 

近日,多家预期“摘星”股获得市场资金关注,然而在申请“摘星摘帽”行情暗流涌动的背后,从相关公司年报财务数据分析,其2019年能够实现盈利,全靠变卖股权、资产或获得得政府补助所得,若剔除非经常性收益影响,则扣非后归母股东净利润仍全线亏损。

“摘星摘帽”预期股异动

6月11日,*ST安凯发布公告,公司于6月10日向深交所提交了撤销公司股票退市风险警示申请,在公告当日股价以4.44元涨停开盘并直至收盘,次日股价再次站上涨停;6月10日,*ST海马也发布了申请撤销退市风险的公告,股价当日同样涨停收盘,6月11日、12日,股价进一步上行,分别上涨了2.05%和4.52%。相较这两家公司,提交“摘星摘帽”申请相对更早的*ST德豪,二级市场表现更为“彪悍”,在5月25日公告一经发布后,截至6月8日短短11个交易日股价累计上涨32.84%。

统计数据显示,2019年年报披露以来,市场中共有35家公司提出“摘星”或是“摘帽”申请,从完成进度看,荣之联、莲花健康、津滨发展等8家公司成功“摘帽”,ST中葡、ST中捷、ST云网等22家公司成功“摘星”,*ST人乐则是获批将于18日“摘星”,目前只剩下*ST美丽、*ST海马、*ST德豪、*ST安凯还在等待获准状态。

盈利全靠出售公司股权、资产和获得政府补助

就即将于18日“摘星”的*ST人乐来看,分析该公司2019年实现3804.48万元的净利润的原因,可发现其全靠处置资产而实现。报告期内,*ST人乐全资子公司深圳市人人乐(002336,股吧)商业有限公司转让了其持有的广州人人乐商品配销有限公司100%股权,转让收益1.92亿元,如果剔除这笔非常性收益,则公司2019年的扣非净利润实际亏损了2亿元。历史数据显示,*ST人乐自2014年开始,已连续6年年度扣非净利润以亏损收官。

通过资产处置“保壳”成功已成为*ST人乐惯用的伎俩。2014年、2015年,*ST人乐连续两年亏损,2016年被“披星戴帽”,而就在2016年,公司却奇迹般地实现了6048万元的净利润,究其扭亏原因,公司在当年9月以4.36亿元出售了长沙天骄福邸物业资产。此次“摘星”虽然成功,但未来如何扭转主业低迷的颓势依然是公司需要面对的难题。在2019年年报中,公司预计2020年将实现80亿元的营业收入和2800万元的净利润,对于深交所提出的净利润合理性问询,公司虽然给出回复称,将通过优化商品结构、布局线上渠道销售等多项具体措施改善经营业绩,然而从该公司以往的表现看,如此回复,其说服力仍是存疑的。

除了*ST人乐之外,正在等待审批“摘星”的*ST美丽、*ST海马、*ST德豪、*ST安凯四家公司中,除了*ST美丽在剔除非经常性收益影响后能够盈利1034.52万元外,余下3家公司净利润实现盈利仍靠出售公司股权、资产和获得政府补助实现。

35家“摘帽摘星”公司首季只有11家实现盈利

虽然凭借着外延式收益使得2019年实现扭亏,但观察5家“摘星”预期公司今年一季度的业绩表现,虽然*ST人乐2248.39万元的归母股东净利润较上年同期下滑32.18%,但还算实现了盈利,而其余4家公司一季度业绩则再度陷入亏损漩涡。以亏损金额最高的*ST海马为例,其因疫情影响,汽车产销量同比下滑,一季度归母股东净利润亏损高达9918.64万元。

我们将统计范围扩大,揽括今年以来已经完成“摘帽”或“摘星”的公司,可以看到,35家公司今年一季度只有15家实现盈利,其中还包含了4家依赖非经营性收益的公司,若剔除非经营性收益影响,则只有11家实现盈利。亏损公司中,ST庞大、ST中安今年首季的亏损额均超过亿元。

今年1月7日,经过重整的庞大集团向上交所提交了撤销退市风险警示的申请,1月15日成功“摘星”,股票简称变更为ST庞大,曾经的中国汽车4S店之王终于在风雨飘摇后迎来一线生机。2019年6月20日,庞大集团发布公告庞庆华因个人原因辞去公司董事长、董事会战略委员会主任委员及总经理职务,深商控股、元维资管及国民运力组成的联合体正式进入庞大集团成为控股股东。据投资人承诺,庞大集团2020年、2021年、2022年归属于母公司所有者的净利润将分别不低于7亿元、11亿元、17亿元。但预期很美好,现实很残酷,中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)发布的最新数据显示,今年一季度国内汽车产销量分别为347.4万辆和367.2万辆,同比分别下降45.2%和42.4%。中汽协预计,二季度中国汽车市场会有较大的复苏,但难以恢复到去年同期水平。面对中国汽车市场整体下滑趋势和新冠疫情仍有反复的影响,ST庞大想要完成高达7亿元的盈利目标无疑压力巨大,而从今年一季报来看,净利润已经出现1.56亿元的亏损漏洞。

在二级市场中,虽然“摘帽摘星”属于利好消息,但通过分析今年以来完成“摘帽摘星”或正在等待审批的公司基本面看,业绩扭亏含金量有限,基本依靠出售股权、变卖资产实现盈利,且还有不少公司多次游移在“保壳”边缘。对于投资者来说,“摘帽摘星”股虽然短期在投机资金关注下股价得以拉升,但若从投资安全性角度看,在基本面没有真正好转前,介入的风险依然很大。

附表 今年以来完成“摘帽摘星”或等待审批公司的业绩表现

(股市有风险,投资需谨慎。)

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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