中药又双叒叕涨价，什么逻辑？同仁堂之后，这一巨头要跟了？

近来，各类药品的价格走势可谓是冰火两重天。一边是医保谈判再现国家级“灵魂砍价”，另一边则是各大中药持续提价。

同仁堂日前对旗下安宫牛黄丸提价至860元，涨幅近10%，热度还未过去，就又有巨头紧跟着透露了提价消息。12月13日，华润三九(000999,股吧)在互动平台表示，由于近年来整体成本不断上涨等原因，公司安宫牛黄丸出厂价今年有所提升。

从电商平台来看，目前华润三九旗下的安宫牛黄丸普遍在350-400元区间，不同药店渠道价格略有差异，应当是由于药品来货价上涨，店铺就会跟着涨价，价格由市场决定。

前有同仁堂(600085,股吧)作出提价“表率”，华润三九又透露出厂价提升的消息，虽然公司还未正式发布涨价幅度的相关公告，但价格上涨看起来已是定局。

除了同仁堂、华润三九以外，广誉远(600771,股吧)、片仔癀(600436,股吧)等A股上市公司旗下也有自身的安宫牛黄丸产品，在两大巨头发声涨价后，行业整体或许也将再度迎来一波涨价潮。值得注意的是，在2012年、2019年同仁堂安宫牛黄丸两次提价后，片仔癀就随之进行了涨价操作。

此外，云南白药(000538,股吧)、马应龙(600993,股吧)、以岭药业(002603,股吧)、白云山(600332,股吧)等中药概念股也有望提价维稳业绩。

中药涨价由来已久

中药涨价，其实不是什么新鲜事，甚至称得上是“大势所趋”。

数据显示，早前，同仁堂安宫牛黄丸的售价为350元，2012年曾涨价到560元，涨幅60%；到2019年又再次涨价，从560元涨到780元，如今再度涨价10%。十年内，价格翻了2.4倍。

再以今年6月份突然遭到爆炒的片仔癀为例，旗下片仔癀锭剂产品在2004年至2020年一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，涨幅达81.54%；而出厂价则从125元/粒升至2020年1月初的390元，提价幅度高达212%。

图1-片仔癀近16年价格走势图

在片仔癀之前，东阿阿胶(000423,股吧)的涨价幅度更是夸张，从2001年每公斤80元的零售价，涨到了2019年接近每公斤6000元左右的高价，19年时间74倍的涨幅令人咂舌。

涨价背后有三大逻辑

反观几大中药频频提价的背后逻辑，离不开成本、业绩、炒作三大问题。

首先，成本持续上涨。

今年中药材市场价格整体都是上涨趋势，许多品种都出现了供货不足的现象。

根据中国安国中药材指数网站数据显示，今年前三季度，河北安国中药材价格指数持续上行，各品类药材指数涨多跌少。月度来看，1111种中药材中，价格回落的仅31种。

据中药材天地网数据统计，今年来，1445个品规中，升价品规343个，占总量23%，中药材的综合指数整体成上行趋势，不少药材年内涨幅都超过了100%，涨势明显。

以安宫牛黄丸和片仔癀都离不开的牛黄为例，天然牛黄当前报价为52万元/公斤，年内涨价幅度为4%，增速已经是处于历史低位了。对比2016年的21万元/公斤，五年内涨幅达到了148%。

原料价格上涨被各大企业归结为产品涨价的主要原因，华润三九此次也表示，随着近年来整体成本，特别是原材料成本、人力成本等不断上涨，在兼顾患者的接受能力和公司缓解成本压力的同时，针对不同的产品以及产品周期的不同阶段，公司会采取不同的定价策略。

其次，公司业绩持续承压。

涨价背后，各家企业目前也面临着不同程度的业绩压力。

作为中药老字号之一，同仁堂的营收主要集中于心脑血管类产品、补益类产品、清热类、妇科类和其他产品五大板块。其中，安宫牛黄丸属于心脑血管类产品，该板块在2020年为同仁堂贡献了30.04亿元的营收，居五大板块之首。

不过近年来公司营收颓势渐显，已经呈现出了明显了的下滑趋势。

2018-2020年，同仁堂分别实现营收142.1亿元、132.8亿元、128.3亿元，营收增速分别为6.23%、-6.56%和-3.4%；净利润分别为11.34亿元、9.85亿元、10.31亿元，净利增速为11.49%、-13.12%和4.67%。

华润三九也面临着同样的问题，公司披露的2021年三季度财报显示，公司实现营业收入33.43亿元，同比下降2.7%；实现净利3.76亿元，同比下降28.57%。

最后，则是无法避免的市场炒作。

从东阿阿胶到安宫牛黄丸，再到如今的片仔癀，一代代神药的故事经久不息，似乎只要沾上“中药”概念，就可以直接起飞。

一名熟悉中医药的业内人士表示，在南方尤其是东南沿海地区，一些消费者认为片仔癀具有保健功效，而且常年价格高居不下，也因此让其有了一些礼品属性。如今的热门神药，说其是药，更像是保健品，不仅有医药属性，更多了类似茅台(600519)的金融属性。

具备保健品属性的神药，都具备基本的“可炒性”，而且比“药”的概念更好炒，“因为药治没治好病，是有标准的，而保健品没有”。

中药发展前景广阔，但需警惕炒作风险

近年来，国家一直在扶持中药产业，期望保留其中的有效药品和中药文化。

但是，市场上频频出现的中药相关炒作风波，令部分消费者对中药产生了抵触、迷信、无用、智商税的看法，这不仅会使消费者受到欺骗，也损害了投资者的利益，更会扰乱亟待规范发展的中药市场。

受原料价格上涨因素影响，中药产品会随之上涨。在没有新品面世或者出现新支柱产品前，涨价是企业稳住业绩最简便的方式。但是，企业定价最终仍是落在需求端，市场上少一些炒作风波，药品本身定价才有可能逐步回归理性。

当年，东阿阿胶一度遭到爆炒，如今却是惨淡经营。

同样，牛黄丸主要功效是“清热解毒、镇惊开窍、醒脑、退热、凉血。”，片仔癀主要功效是“清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。”

在现代化医疗体系中，这二者很少出现在各大医院的药品清单中，也证明了其所治病症并非故事中所传那般广泛，药效也不是那么“神乎其神”。一位中医肝胆科医生点评称：“这类药品也许可以炒，最好不要随便吃。”

传承与发展中药产业，需要的是理性客观，去其糟粕。一味炒作只会令其中精华一并流失。