泰和科技：中泰证券、招商基金等2家机构于1月27日调研我司

2022年1月27日泰和科技（300801）发布公告称：中泰证券王华炳、招商基金赵宗原于2022年1月27日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司当前的产能情况和产能利用率情况,及新增产能的释放节奏为何?

答：截至2021年6月30日，公司水处理剂产能达到28万吨/年（不含复配产品及联产品乙酰氯、副产品盐酸）。募投项目也在有序推进过程中。2021年公司产能及经营数据还请关注公司后续公告。

问：水处理行业空间有多大?

答：国内主要水处理药剂生产企业是本公司、清水源(300437)和南通联磷，还有其他中小规模水处理药剂生产商。

问：看招股说明书,全球水处理药剂市场有几百亿的规模,贵公司属于哪个应用领域?

答：《招股说明书》中全球水处理药剂市场包含工业/生产水处理、市政/饮用水处理、污水/废水处理、海水淡化处理，泰和科技的产品主要应用于“工业/生产水处理”中的“工业循环水处理”领域。

问：公司与清水源,南通联磷相比,竞争力如何体现?

答：公司作为全球重要的水处理药剂生产商，凭借技术工艺、产品质量、优质服务、成本控制等优势与国内外水处理药剂生产企业展开竞争。

问：公司连续法工艺技术来源与难点为何?如何构建竞争壁垒?

答：精细化工连续化生产技术综合性强，有较强的复杂性和难度，在工艺、材料、设备制造、自动化及安全环保等方面需要相关专业的技术团队协作完成。对泰和科技而言，由于没有可借鉴的经验，通过长期大量的人力、物力投入，存在较高的技术壁垒。竞争壁垒：（1）产品多而复杂，需要多个单剂复配才可以使用，单品种或少品种客户使用不便，还要多家采购，生产单品种或少品种的企业生存困难；（2）品种多，技术相对复杂，想把多品种都做好相对困难，特别是在整个精细化工行业以单釜式间歇生产为主的情况下，泰和科技多年前对有规模的主要产品已经实现了连续化、无人化生产。所以此行业入门易，做好难；（3）安全环保投入大，小规模越来越难以生存，因为是小行业，大的化工企业又不值得做。

问：定价模式与调价的机制为何?

答：公司采用成本加成的方法，在生产成本的基础上，结合市场需求情况，利用公司溢价能力，保证合理的利润空间进行定价。

问：公司布局新能源领域的契机为何?当下进展情况如何?

答：新能源的锂电池产业链中，正极材料磷酸铁锂属于化工行业精细化工的一个分支，水处理剂也属于化工行业精细化工的一个分支。对公司而言，技术相关性较高。为了公司可持续发展，选择这一相对发展空间较大的行业、成长性好的产品作为公司新的发展方向是适合的，可以给公司未来持续成长提供足够的发展空间。目前一万吨的磷酸铁锂生产规模属于试验性、探索性的投资。本着对股东负责的态度，为公司经营安全考虑，我们不考虑一开始就大规模投资、布局，会稳步发展，会根据市场情况和公司状况稳步推进。

泰和科技主营业务：水处理药剂的研发、生产和销售

泰和科技2021三季报显示，公司主营收入13.83亿元，同比上升21.84%；归母净利润1.18亿元，同比下降32.06%；扣非净利润1.07亿元，同比下降33.14%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.25亿元，同比上升46.91%；单季度归母净利润4750.18万元，同比下降2.32%；单季度扣非净利润4512.03万元，同比上升1.18%；负债率13.4%，投资收益736.75万元，财务费用-1197.49万元，毛利率17.06%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，泰和科技（300801）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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