国泰君安：板块估值回归价值中枢大势已成 推荐生猪养殖板块

智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，继续推荐生猪养殖板块；重申“第二波已开启”、“一季度为黄金配置期”、“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续加速，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐：其它养殖——禽养殖等，养殖产业链——饲料，动保等。生猪板块推荐牧原股份(002714)(002714.SZ)、温氏股份(300498)(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、双邦、大北农(002385)(002385.SZ)、天康生物(002100)(002100.SZ)等，受益标的：傲农生物(603363)傲农生物(603363.SH)、巨星农牧(603477.SH)、唐人神(002567)(002567.SZ)等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科(000998)(000998.SZ)、荃银高科(300087)(300087.SZ)；推荐三大龙头牧原股份、海大集团(002311)(002311.SZ)、圣农发展(002299)(002299.SZ)。

国泰君安证券主要观点如下：

养殖：板块估值回归价值中枢的大势已经形成，推荐生猪养殖板块

上周猪价、出栏均重均呈小幅下降；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为13.18元/kg(上上周13.9元/kg)，周内猪价由13.70元/kg下降至12.15元/kg，其次博亚和讯数据显示周内猪价由13.67元/kg下降至12.13元/kg；大猪存栏量呈现下降趋势，上周生猪出栏均重在117.07 公斤，较春节前下降1.37公斤，大体重猪出栏占比约为6.47%(上上周为7.89%)。

养殖：聚沙成塔，周期和时间的力量将会在每一细微处贡献力量，猪周期下行预期见底之后，板块估值回归价值中枢的大势已经形成；周期的势能强大，产能出清势不可挡，时间的力量同样强大，长期持续的去化比短期快速的去化更有力量，猪周期预期最差的时间已经过去，股价向价值中枢靠拢就应该是必然趋势。上周全国平均猪粮比价进入过度下跌二级预警，发改委启动猪肉储备收储工作，我们认为从历年收储量规模、政策响应等来看收储政策对市场的影响有限；其次原材料价格抬升短期对猪价影响不大，但会加速产能去化，缩短周期磨底时间，长期或将抬升周期价格高点。

继续推荐生猪养殖板块；重申“第二波已开启”、“一季度为黄金配置期”、“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续加速，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐：其它养殖——禽养殖等，养殖产业链——饲料，动保等。

种植业：一号文件临近，关注主题性机会

一号文件临近，关注主题性机会；粮安之道需要种业振兴，这一宏观逻辑将贯穿未来数年，年初是传统政策，关注一号文件等潜在催化；成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心，从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。

投资建议：配置养殖正当时，推荐生猪、种业等；生猪板块推荐牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、双邦、大北农(002385.SZ)、天康生物(002100.SZ)等，受益标的：傲农生物傲农生物(603363.SH)、巨星农牧(603477.SH)、唐人神(002567.SZ)等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科(300087.SZ)；推荐三大龙头牧原股份、海大集团(002311.SZ)、圣农发展(002299.SZ)。

本文选编自微信公众号“农业凯歌”，作者：钟凯锋、沈嘉妍等；智通财经编辑：韩永昌。