海源复材：誉辉资本、从容投资等16家机构于2月16日调研我司

2022年2月16日海源复材(002529)（002529）发布公告称：誉辉资本郝彪 张骥、从容投资王栋、富安达投资安俊杰、深圳宽裕资管吴为民、力泽基金刘泽军、东吴自营彭翔远、国泰君安黄琨 洪烨、乘是资产赵志海、西南证券(600369)敖颖晨、弘则研究钟正宇、广发证券(000776)张芷涵、中信建投夏纾雨、尚雅投资石波齐贺天、中庚基金季国峰、杭州宽合投资许颖文 张政、深圳信恒慧资管余开宇于2022年2月16日调研我司。

本次调研主要内容：

问：HJT产能规划节点?目前进展到哪一步?后续量产进度?单瓦成本?转换效率?

答：若项目顺利实施，预计将在7月初建设完成第一条600MW生产线，再根据项目进展情况决定是否增购设备；第一期总目标为5GW,单瓦电池成本预计低于人民币1元,转换效率约24.5%。

问：如何解决铜氧化/脱栅问题?与使用银浆的电池相比,电池效率达到多少?

答：目前公司了解到的工艺为①氧化：镀锡覆盖铜增加焊接性并防止氧化,或通过不同的组件工艺防止氧化；②脱栅：通过工艺改进及技术开发,配合前段电池工艺解决脱栅问题；③效率：铜栅线工艺电池转换效率比银栅线高约0.2%~0.3%。

问：未来组件主要是销售给什么类型客户群体?目前有哪些意向客户?

答：组件市场方向以优先销售给合作伙伴为主,如公司的战略投资者国电投研究院及其关联公司等,公司正积极开拓市场，开发新客户。

问：铜栅线后续废液如何处理?处理成本?

答：从公司目前了解到的信息，铜栅线工艺设计了中水回用系统,排放可达国家1级指标,实现含铜化学品的循环使用,仅需新增中水系统固定资产投入成本,及中水系统运行成本。

问：采用铜栅线后的成本目前相较传统银浆是什么水平?

答：从公司目前了解到的信息，采用铜栅线后的成本约为每瓦0.1元,目前HJT银金属化成本约为每瓦0.2元以上。

问：海源复材与赛维两家公司的定位以及业务划分?新闻采访说:赛维做铸锭单晶,海源复材做电池组件

答：目前公司全资子公司赛维电源主要业务为光伏组件，赛维LDK的主要业务不包括光伏组件和HJT电池。

问：目前海源复材HJT工艺人才储备情况?人员和赛维之间是否共享?团队怎么激励?HJT是否有引入新团队?

答：公司将根据项目进展情况，积极引入和调配优秀的技术人才，完善公司在HJT人才的空缺。上市公司始终保持人员独立，不存在人员共享的情况。公司将按照相关制度进行考核，并对团队和优秀个人给予激励。

问：公司的HJT采购硅片的尺寸多大?公司未来购买铸锭单晶硅片的价格如何?如何定价?

答：公司如开展相关业务，HJT计划采购的硅片尺寸包括但不限于210x105,硅片价格视当时市场情况而定。

海源复材主营业务：复合材料轻量化制品及新型智能机械装备的研发、生产及销售。

海源复材2021三季报显示，公司主营收入1.68亿元，同比下降3.03%；归母净利润-5001.98万元，同比下降2040.54%；扣非净利润-4666.43万元，同比下降35.31%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3010.14万元，同比下降33.06%；单季度归母净利润-3395.46万元，同比下降129.23%；单季度扣非净利润-3236.02万元，同比下降94.41%；负债率29.1%，投资收益-392.0万元，财务费用292.15万元，毛利率2.08%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，海源复材（002529）好公司评级为1.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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