【券商聚焦】大和维持众安在线(06060)“买入”评级 指其去年综合比率超预期

大和发研报指，众安在线(06060)近日披露2022年录得净亏损14亿元人民币，与其业绩预告一致。净亏损是由于2022年的总投资损失为3.77亿元人民币。其中，13亿元人民币的投资损失是由于金融资产的IFRS-9会计变更造成的。CoR（综合比率）超该行预期，在健康和数字生活方式生态系统的帮助下，亏损率改善2.4个百分点，进而带动同比提升1.1个百分点。考虑到承保盈利能力改善和汇率顺风，该行将2023-24年盈利上调6-10%。目标价从35港元上调3%至36港元，维持“买入”评级。

期内，健康生态系统毛保费在2022年同比增长17%，对应下半年增长24%。2022年每位客户的平均保费同比增长28%至527元。理赔率同比下降2.8个百分点，主要是由于从承保到理赔的风险控制水平进一步提高。数字生活方式生态系统毛保费同比增长22%，对应下半年增长28%。电商相关保费同比增长26%，主要得益于不断扩展的渠道，即抖音和快手。理赔率同比下降3个百分点，费用率同比下降1.9个百分点，主因新渠道电商退运险和利润率较高的创新业务占比稳步上升。