中国有色金属公司旗下株洲冶炼厂期货风波：1.28亿美元巨额亏损揭示风险管理缺陷

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【株冶】：瞒天过海，绞杀爆仓，中国有色金属公司旗下株洲冶炼厂的期货风波始末 上个世纪90年代，我国期货市场野蛮生长，各类暴雷事件频频发生。其中，中国有色金属公司旗下的株洲冶炼厂曾经遭遇了一场影响深远的期货风波。 株冶曾是中国最大的铅锌生产和出口基地之一，1991年，其生产的“火炬牌”铅锭成功在伦敦金属交易所注册。在此背景下，株冶考虑利用境外期货交易作为工厂经营方式之一，进行铅、锌期货交易。然而，由于交易员们对境外期货业务和风险缺乏了解，株冶的期货交易尝试以失败告终，累计亏损达1.28亿美元。 1996年8月，株冶面对锌锭亏损的危机，决定增加铅、锌套期保值数量，通过扩大境外期货交易规模转移现货市场风险。然而，株冶对期货交易的数量失控，交易规模远远超出了其生产能力。株冶以不同名义在十余家期货经纪公司开设的账户中，期货交易共亏损4764多万美元。 与此同时，国际投机资金也盯上了株冶这个大空头，形成了市场上的多空对决。株冶为了应对爆仓的危险，借助总公司、银行和政府的救援，筹集资金平仓掉到期头寸，并组织了交割等措施。最终，株冶成功避免了更严重的后果。 然而，株冶在期货交易中的实际亏损仍高达1.28亿美元，给公司造成了严重的经济损失。株冶的期货交易失误暴露了公司在分工决策机制上的重大缺陷，缺乏有效的风险管控机制。这一事件也给我们敲响了警钟，期货交易需要谨慎，并建立有效的风险管理制度。