拓邦股份(002139)2023年度业绩快报点评:Q4各业务恢复增长 海外工厂产能逐步释放

2024-02-29 10:15:05 和讯  西部证券陈彤
  公司发布2023 年度业绩快报,预计全年实现营收90.2 亿元,同比增长1.61%;实现归母净利润5.13 亿元,同比下降11.99%;实现扣非后归母净利润5.11 亿元,同比增长5.72%。
  公司2023 全年收入平稳,主要由于面临下游行业去库存挑战。归母净利润增速低于收入增速,主要由于公司国际化布局投入增加及非经常性损益同比下降。分业务看,公司基本盘业务(家电和工具)持续提升在头部客户的份额,优化产品结构;新能源作为战略方向坚定投入,公司陆续推出工商储BMS、逆变器、光储充一体机、能量管理系统等新产品,随着储能行业库存逐步出清,后续将加速场景应用,保持新能源业务的长期可持续发展,2023年Q4 环比逐步恢复增长。2023 年整体毛利率同比提升2pct 以上,主要受益于原材料成本下降和产品优化。
  23Q4 单季度收入实现同比和环比双增长。23Q4 单季度预计实现收入26.6亿元,同比增长13.5%,环比增长26.2%;实现归母净利润1.4 亿元,同比增长10.1%,环比增长15.2%。各个板块需求在2023 年Q4 都逐步恢复增长,公司整体经营向好。展望2024 年,下游去库存压力减小,2024 年1 月份同比情况良好,公司有望持续深耕高价值产品及大客户,提升相应的份额。
  加大海外市场扩张步伐。公司海外的越南、印度基地已经成熟量产,罗马尼亚、墨西哥2023 年批量生产,各个海外基地布局为2024 年增长打下良好基础。目前海外工厂量产的产品包括电芯、控制器、电机、工商储BMS、电源等产品。海外工厂产能的释放有助于公司持续深耕海外客户,主动争取更多的订单份额,在全球产能转移背景下凸显其全球化布局的优势。
  投资建议:预计公司2024-2025 年归母净利润6.80/8.55 亿元,对应PE 分别为16/12X,维持“买入”评级。
  风险提示:海外经济复苏速度低于预期;新品推进不及预期;汇率波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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