中信建投研报：经济数据显示今年初强劲，金融数据偏弱，股债市场格局巩固

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【中信建投(601066)研报指出，经济数据显示，今年初生产、出口和消费表现强劲，但基建项目推进缓慢，金融数据偏弱，实体数据表现温和。这一数据释放后，节后股债市场的强势格局得到进一步巩固。尽管资产定价信号看似混乱，但反映的宏观趋势并不复杂。随着一些问题得到解决，股市风险偏好有所改善，投资风格更趋均衡。年初政府部门融资放缓，加上两会后债务置换预期升高，金融机构配置不足，资产匮乏导致债市表现强劲。截至目前，市场的主要定价逻辑仍未发生变化。股市、债市、大宗商品市场的定价更多在关注边际因素。在第二季度，重点关注三大边际变量：一线城市房地产市场供应量和价格走势、基建项目启动情况以及政府债券发行速度。】