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中煤能源2023年业绩同比保持增长,分红提升空间较大
中煤能源在2023年实现了营业收入1929.69亿元,虽同比减少12.52%,但归母净利润达到195.34亿元,同比增长6.98%。公司的基本每股收益为1.46元,同比增长6.52%。尽管加权平均ROE略有下降,但公司在2023年第四季度的归母净利润同比增长显著,达到361.66%。
煤炭业务增长带来未来增量预期
公司自产煤产量和销量均实现同比增长,尽管单位价格有所下降,但持续增产的策略有望提升业绩。大海则煤矿扩产项目预计在2024年实现增量,同时公司获得了产能核增批复,预计将增加产能1000万吨/年。
煤化工业务面临成本压力
在煤化工领域,甲醇、聚丙烯和聚乙烯等产品的单位成本在2023年第四季度有所上涨,导致利润承受下行压力。尿素产品的单位毛利则实现了同比增长。
高比例现金分红及稳定盈利预测
2023年现金分红比例为30%,股息率为3.74%。预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长,对应市盈率分别为7.2X、6.7X和6.1X,维持“买入”评级。
风险提示
投资者需关注煤价下跌、矿井进度不及预期、煤化工成本上涨以及研报数据更新不及时等风险。
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