电力设备出海走牛！国外市场仍有较大缺口

根据中信建投(601066)的梳理，近年来欧洲和美国电网建设需求明显增加。欧洲主要是由于能源转型带来的需求增加，而美国主要是老旧电网升级改造需求。同时，中东地区也由出口石油和天然气转为出口电力，带来了大量高压、远距离输电的需求。中信建投认为这将给电力设备公司带来10-15年的增长机会。

根据海关数据，2024年初电力设备的出口表现出较高景气度。2024年1-2月，变压器出口额同比增加32%，高压开关出口额同比增加48%。电力设备一次设备延续了2023年增长趋势。

美国伊顿公司和日立公司的公开资料验证了海外市场尤其是北美市场的行业景气度。伊顿公司预计景气度将持续上升，多元化需求驱动增长。日立收购ABB成为电网业务转折点，全球能源转型促进订单高增。国内企业出海也刚刚开始。中国电力设备出口主要面向亚洲，近年出口增速放缓。但受欧洲低碳化和设备更新的影响，中国出口欧洲电力设备显著增长，2021年增速达近50%，2022年有所放缓。

中国电力设备出口以变压器为主，呈现平稳增长趋势。变压器出口主要向亚洲出口，其次为欧美地区，中国向欧美地区的变压器出口在2023年和2024年迅速增长。电表出口以亚非欧为主，北美电表出口市场有所欠缺。高压开关出口数额持续增长，但23年下半年开始增长速率放缓。

脱水君认为，电网设备出海已经走牛很久，国外市场仍有较大缺口，相关个股有上升空间。同时，股东人数数据显示，市场尚未过热，筹码派发尚未发生。