退市新规聚焦质量提升，非小盘股专属：财务造假与空壳公司治理

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【新退市规则旨在精准出清劣迹、绩差公司，非针对小盘股】4月16日，随着新“国九条”和证监会退市意见的发布，交易所对股票上市规则进行了相应修改，其中退市成为改革的核心内容。新规主要关注提升上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度。本次修改主要针对财务造假、资金占用问题，同时适度提高主板亏损公司的营业收入退市指标和市值退市指标。 从实际影响来看，目前触及财务类退市风险警示的公司数量已基本确定，接近市值退市指标的公司数量有限。这些公司在经营风险、合规风险等方面存在一定问题，市场已经得到充分提示。退市新规的制度安排在短期内不会对市场造成实质冲击，相关指标设置了过渡期。财务类退市指标从2024年年报披露开始适用，市值类指标也设置了6个月的过渡期。需要注意的是，这些指标仅适用于主板公司，科创板和创业板公司仍然适用原来的标准。 此外，新规还强调削减“壳”资源价值，旨在支持有潜力的企业在资本市场的成长壮大，从严打击“炒壳”背后的违法违规行为。退市监管原则为“应退尽退”，未预设退市数量。新规对各退市情形设置了具体指标，范围清晰明确，将新规视为针对所有“小盘股”的观点属于误读。