兴业证券张忆东：中国资产正处于重估的时代 短期逢低布局科技、新消费、黄金军工

智通财经APP获悉，4月28日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东在2025年度中国投资人峰会上分享了对资本市场的看法。他表示，国际新秩序的序幕已经拉开，中长期来看，中国资产大有可为，正是重估的时代。短期建议逢低布局战略性资产：科技、新消费、黄金军工。

张忆东称，总体来说，在中短期3到6个月的维度来说，依然会面临着很多地缘政治的不确定性，以及关税政策的一些扰动。而且贸易政策带来的不确定性不会很快结束。

他表示，贸易战没有赢家，美国经济乃至全球经济都会受到贸易摩擦的影响。2025年美股很可能走出典型的美股熊市，当然通常美股熊市调整的时间比较短，往往1到2年，甚至很多时候就是一年以内，但比较急速、比较猛烈。

谈及中国资本市场，张忆东表示，内因才是决定中国资本市场重估的核心变量，新秩序正在悄然拉开帷幕，而中国是新秩序全球治理新秩序的受益者，对中国看多。

他认为中国资产中长期大有可为，短期只是因为外因所导致的扰动。他认为下个阶段，中国构建双循环经济发展的格局将会落到实处，从而成为世界经济增长的稳定锚。

同时他也指，中国资产重估是一个中长期逻辑。从中短期应对外部的一些冲击，政策上面有很多的空间，会择机用好。中期维度看，新质生产力有巨大的发展潜力，A 股、港股其实它未来的在中国科技创新、在中国新消费的蓬勃发展中，会起到更大的作用。

所以中短期来看，张忆东认为，不用太纠结于什么时候大刺激，要把大刺激的这种思维，那种思维就属于小经济体，出口导向的小经济体。

国际新秩序的序幕已经拉开，中国资产大有可为，正是重估的时代。无论是对A股还是港股，都要积极以乐观的来对待，内资将会成为中国资本市场重估的真正中流砥柱。

短期他建议稍稍防御一点，等待逢低布局战略性资产。

其中，科技还是一条主线，是战略性主线。另外一个新消费领域里面，现在就是有点反应的稍稍短期有点热，所以不妨等一等。还有一部分是抵御旧秩序的瓦解，新秩序远没有构建成功的动荡阶段。黄金、军工将会是一个战略性传统性的避险资产，甚至包括可能一些以数字货币为代表的另类资产。

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