寒武纪：2025大模型带动订单落地，目标价987元

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【6月4日研报：寒武纪有望在国产算力投资周期获显著份额】 6月4日，第一上海研报显示，寒武纪是国内智算芯片标杆企业，能提供云、边、端系列化智能芯片及基础开发软件套件，产品生态完善统一。 2025年初，DeepSeek发布R1推理模型，其低训练成本和强推理能力震惊全球，推动大模型广泛落地。国产芯片在推理应用阶段性价比和可用性提升，行业客户验证积极，订单持续落地。 在美国限制芯片出口背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，形成千亿级市场。寒武纪凭借技术和先发优势，有望在新一轮国产算力投资周期获得显著市场份额。研报予目标价987元，首次评级“买入”。

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