A股看多：估值合理股息率高

 今日海外股市集体大涨，韩股飙升8%，日股上涨5%，美股亦录得3%涨幅。相比之下，A股涨幅较小。昨日文章已指出，当前市场下跌根源在于流动性危机，而非衰退。下跌时，市场恐慌，但正是寻找投资机会之时，尤其是被错杀的海外股市。巴菲特最新受访时表示，他对股市走势无头绪，但也坦言，通过伯克希尔的仓位可窥见其态度。过去5年，伯克希尔股票仓位大幅降低，从2021年的70%降至2024和2025年的40%，低于历史水平。巴菲特解释称，美股不够便宜，而伯克希尔资金量大，难以找到好的买入机会。实际上，巴菲特更关注的是美股相对于美债的估值。他近期更倾向于购买短期美债，因其稳定性高且收益率约为4%。巴菲特曾表示，宁愿持有短期国债，也不愿买入估值偏高的股票。相反，在2020至2021年，短期美债几无收益，巴菲特则能接受25~30倍PE的美股。巴菲特的资产配置哲学和价格比较方法，使他成为全球公认的投资大师。当前A股的估值并不高，投资者应关注债券和股票的收益比较。