大摩：万洲国际目标价12.70港元 给予“增持”评级

大摩发布研报称，万洲国际（00288）2026年第一季扣除生物资产公允价值调整前的净利为3.96亿美元，同比增8.8%。经营利润为6.43亿美元，同比增7.5%，符合该行预测，且由于2026年第一季美国市场的比较基数更具挑战性，奠定良好的开局。大摩对万洲目标价12.7港元，评级“增持”。

美国业务分部利润为3.47亿美元，同比增5%。上游业务盈利9，800万美元，同比增5%； 包装肉类业务盈利2.78亿美元，同比增5%。中国业务部门利润为2.51亿美元，同比增17%。受惠于中国生猪价格低迷，包装肉类利润同比增26%。欧洲业务部门利润为4，500万美元，同比减15%，主要因生猪生产的产业供过于求。

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