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　　主持人语：一盘散沙的市场，怎么看也象扶不起的阿斗。基金扩容放行，新股申购资金解放，财政部也出来说话，大盘依然我行我素，于今于终于击破了120日均线，多少人在昨日曾设想，这个市场今日必定是最后一跌，将在4860点处企稳，可看盘面，市场在这一线并没有任何起色，轻松越过了心理底线。我们不禁要问，市场的底在哪里？那些套牢大军将如何面对现在的点位呢？熊市开始了吗？一系列的疑问摆在眼前，还是让我们研究院与你一起讨论吧。

　　薛升：管理层无需太聪明 建立牛市不是某人一句就行的

　　今天市场最令人瞩目的现象就是上证综指跌破了半年线，这是被称为牛熊分界线的大牛线的支撑。当然，也是在中石油的率领之下，把大盘给击穿。之所以半年线和5000点大关一样，没有成为有效的支撑位。

　　最重要的是两条：第一，管理层在上周末指数跌破5000点以后，本周没有做出任何实质性表态，就是说市场能够接受这个现实，无论新基金的恢复发行或者股指期货的出台时间表公布也好，都没有出来。只是财政部迫不急待地跳出来他没有资本利得税的打算。我认为可能是财政部有点着急了。因为市场的成交量只有今年4月份成交量的三分之一甚至四分之一，而当初财政部抛出一个"5.30"印花税涨三倍的方案，当时自以为聪明，结果市场现在回敬它一个成交量只有当初的三分之一甚至不足，于是财政部的印花税增收计划没有完成，甚至可能减收。所以，他现在出来，有点着急了。只要他没有放弃征收资本利得税的打算，市场不会再让他轻易从市场获取他所希望的丰厚的税收利润。因为大家脑子里都绷根弦。

　　另外值得注意的是，昨天新基金3.5万亿的解冻资金没有进场，没有进场有两种可能，一种可能是专门打新股的资金，使银行存款进不来，还有不认可市场点位，认为市场还要继续下跌。这个市场现在确实已经有点熊市的味道了，熊市的味道最大的特点是可以无量阴跌下去，地量永远不是低价，永远有新的地量，即使不出现新的地量，市场也会下跌。现在市场出现这样的结果有点可怕，这种可怕在于市场的牛市预期有可能逐渐在改变。因为中央电视台的调查，从去年11月份到现在，已经有七成股民亏损，媒体的报道近三个月开放式基金基本全面亏损。这种基金和股民都亏的情况下，必然导致市场牛市预期改变，一旦牛市预期改变了以后，等到那会儿管理层再来救市，发新基金，我估计市场再救起来已经有新的难度。最新的情况，一只新基金募集期满以后，它是封转开的，本来是150亿额度，他只募集了120亿，说明新基金在发行上已经遇到困难。

　　当然，那边老基金还在面临赎回。我觉得监管部门不要太"聪明"，自以为可以把这个市场打下去，也可以把市场拉起来，我们提醒他不要忘了，2004年"国九条"出来的时候，这个市场为什么起不来？就是因为大熊市导致股民失去了对政府的信任，如果今天再玩一手，再把大牛市变成熊市，然后再把熊市转成牛市，我估计那会儿只能转成熊市的反弹，而真正毁灭了A股的牛市，损失最大的不是老百姓，老百姓顶多损失一点自己的钱而已，而国家本身可以利用牛市所取得的一切利益，无论大小非的高价减持，无论央企的整体上市，无论资本市场对中国经济的发展支持，都将成为泡影。也许我的话是杞人忧天，我们到时候可以走着瞧。

(责任编辑：张雪梅)