[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　主持人语：承接昨日上涨之势，今日两市小幅高开，多空争夺的情况较为激烈。大盘全天都在20日均线下方，进行窄幅震荡整理。成交量同比略有萎缩，市场观望气氛浓重。对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

　　曹卫东：牛市中的熊市 多关注主题投资

　　大家好！我们看到今天两市大盘的特点是这样的：

    第一，感觉成交量不是很大，这说明投资人还是比较谨慎，消息面我们也看到，中央经济工作会议出台，可能对明年的宏观调控，特别是货币政策应该说会从紧，这应该说是大的调整。这个调整可能会缓慢地在市场当中体现。

　　第二，我们也看到，虽然宏观面和市场投资人都处于谨慎状态，但是到收盘的时候，两市大盘还有十多只股票涨停。这说明现在这个行情进入到这样一个阶段，股指维持高位震荡或者小幅盘升。个股主要针对自己的题材或者主题展开。比如说这两周以来，中小企业板活跃度非常高，而且接下来还会继续活跃。还有乐电多晶硅这个项目也可以归类到新能源、新的投资领域等等，这个题材也受到市场当中一部分资金的追捧。

　　短期内科技股当中创投的概念相对来讲比大盘走得强得多。大家对创业板还有预期，这种题材或者主题的发挥可能会是四季度以及明年一季度主要的特点。它们的特点是绝对价值不高，要不然盘子大一点、绝对价值低，要不然盘子比较小。总体上看，对资金面的需求也不是特别大，但活跃度非常高，会吸引一部分资金来运作，同时，他们对股指的影响也不大。所以，反复的运作，中短线的机会还是比较丰富。这周还有一个特点，中铁的上市也是万众瞩目，从估值角度看，这个定位也差不多了。

　　市场当中也找不到大资金运作的品种。像前期的有色、钢铁本周弹了一下，有色、煤炭、石化等等大的股票多数处于观望或者小幅调仓的过程。大资金也要找到运作的突破口，我觉得中铁在大盘调整1000多点后上市，还是吸引了一部分资金对它进行短线的运作，但空间不会太大，投资人如果愿意做这种大盘股，活跃度还是比较高。

　　我们一直强调中石油30块钱左右区域是不是能够形成真正的比较结实的底部，感觉还是要有一次二次的探底，如果没有二次探底，缓步盘升的话，到达35块钱也比较难，对投资人的心理会产生比较大的影响。接下来的行情还属于复杂震荡。下面的底部，沪市还是在4500点左右，反弹的话我认为不会超过5400点，5400点以上需要比较大量的配合，而且有持续性热点的出现。

　　今天技术性回落也是遇到20天均线的压力，所以市场走弱非常技术化，也显示出投资者谨慎的心态。今天宏观中央经济工作会议消息出台，市场反应也比较理性。第一，大家也知道宏观面，CPI、GDP涨得比较高，在这个时候出台一些政策，有一定的预期。第二，资金面还是非常充沛，银行出来的钱还是要找到一个投资领域。现在在中国没有更好的投资领域，目前主要还是房地产，房地产还受政策面的影响，而且门槛也不低，更多的投资者还是进入到证券市场进行投资。所以，想进入这个市场的钱还是较多，比如说中铁申购接近3.4万亿。我估计有部分资金在市场外长期周旋，还有一部分资金是两向选择，市场一方面一度活跃，继续性热点出来，还是会有资金进入这个市场的。

　　总体来看还是牛市积极地调整，牛市当中也有局部的熊市，从这点来看，我认为大家要更多地关注主题的投资。

(责任编辑：李茂娟)