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　　中信证券：钾肥“补涨”再提预期　ST盐湖应有30倍估值

　　中金公司：具有源优势 ST盐湖合理定价在20元

　　SST数码（000578，收盘价4.8元）22500多户股东将迎来暴赚的一天！

　　今日，SST数码股改方案实施完毕，并恢复交易，股票简称由“SST数码”变更为“ST盐湖”，股票代码“000578”不变。该股今日不计算除权参考价，不设涨跌幅限制。

　　股改后，ST盐湖已成为一家钾肥资源上市公司，从绩差股晋升为蓝筹股。纵观两市，钾肥类上市公司盐湖钾肥(000792行情,股吧)（000792，收盘价85元）、冠农股份(600251行情,股吧)（600251，收盘价81.33元）都是声名显赫的高价股。而ST盐湖“今日复牌的价格很可能超过30元。”一位基金经理称。

　　钾肥行业王者登场

　　本次股改，由SST数码定向增发并吸收合并盐湖集团，而盐湖集团正是盐湖钾肥（000792）的控股股东，其所在地察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，理论价值在12万亿元以上。目前盐湖集团具有氯化钾产能近200万吨，是国内最大的钾盐生产基地。

　　去年以来，钾肥股表现出色，盐湖钾肥从2007年初的23.56元，今年初最高涨至100.01元。钾肥新军冠农股份从2007年初的8.55元，今年2月最高涨至96.9元！

　　今日可能涨到30元以上

　　那么，ST盐湖今日复牌，能定位在什么价格？

　　重组后的ST盐湖总股本为30.67亿股，流通盘为7685万股。由于国际钾肥价格持续上涨，根据中信证券(600030行情,股吧)最新预测，ST盐湖2008～2009年每股收益分别为0.77元和0.87元，给予2008年30倍估值，目标价23.1元。点击查看中信研报全文>>

　　中金公司预计ST盐湖2007～2009年净利润分别为7.49亿、8.89亿和16.36亿元，相当于每股盈利0.29元、0.53元和0.68元。考虑到未来行业景气维持和盐湖综合开发的长期价值，该股合理定价在20元左右，相当于30倍2009年动态市盈率。点击查看中金研报全文>>

　　两家机构表示，考虑到公司流通股本只有7685万股，且停牌已久，今日股价很可能超过目标价。高端估值可能在28元左右，30元以上进入风险区。

　　分析人士指出，ST盐湖有可能开在30元之上甚至更高，但追高风险较大，安全的介入点位应在25元之下。

　　盐湖钾肥将被吸收合并

　　由于ST盐湖与盐湖钾肥形成了同业竞争关系，因此，吸收合并盐湖钾肥也被提上了日程。

　　按照ST盐湖的公告，其大股东青海国投预计将在一年后启动这两家上市公司的合并程序。分析人士指出，最迟一年，盐湖钾肥将被ST盐湖吸收合并，因此，盐湖集团上市不会对盐湖钾肥的投资价值产生太大影响。

　　同时，由于盐湖集团流通股本过小，不利于机构介入，ST盐湖的上市不会对机构配置盐湖钾肥有明显的替代效应。由于合并对盐湖钾肥来讲是一个溢价期权，对盐湖钾肥的影响正面。记者 毛晋楠