77.48%和82.23%的惊人换手率！尽管是高开低走，昨日新上市的两只新股合兴包装和鸿博股份还是出现了近期少见的高换手率。

　　这么高的换手率是否意味着两只股票的股东已经易主？中信建投分析师刘杨告诉记者：“并非如此，有可能是机构在拉高出货，同时也不排除是机构在收集筹码。”

　　近期新股上市后基本呈现的走势状态是第一天爆炒，第二天跌停。如次新股江南化工(002226行情,股吧)和奥特迅(002227行情,股吧)在上市第二日双双跌停，第三日分别下跌5.20%和6.95%，如果是首日追涨的投资者已经全部被套，这种情况下，理性投资者将不会选择在上市首日买入新股，而不少分析师也提示投资者尽量不要碰首日上市的新股。在这种情况下，为何新股换手率还如此之高呢？

　　刘杨分析认为，原因有三：一是这两只新股上市首日涨幅都不大，合兴包装涨幅为67.49%，鸿博股份涨幅为67.44%，都在合理范围之内，有乐观者希望在涨幅不大时跟进；二是深交所处罚中小板公司违规解禁大小非的举动提振了投资者对中小板的信心；三是机构可能为了拉高出货而对倒，导致换手率高。

　　此前市场怀疑紫金矿业(601899行情,股吧)首日换手率超过93%就是机构对倒行为，因为成交最集中的时段在10点前，紫金矿业在半小时内成交量达到4.718亿股，至上午收市已成交7.283亿股，而其流通总股本不过10.5亿股。亦即上午换手率即达到70%以上，而如此大量的成交，价格却没有变动，明显存在疑点。市场人士建议，普通投资者尽量不参与此类新股的炒作。