6月投资策略:热点机会大曝光

2009年06月08日07:27  来源:

   保险业

  各期限利率下跌,期限利差稳中有升,信用利差表现不一。5月债券市场的利率掉头向下,是导致保险股表现欠佳的主要原因,但期限利差有所扩大,金融债与国债利差扩大,企业债与国债利差收窄。5月信贷投放放缓是导致债券市场上扬的阶段性推动力,不影响保险股的估值。

  产险增速继续回升,寿险增速回落,结构调整效应显著。1-4月财险保费983亿元,同比增14.2%(3月12%),寿险保费2897亿元,同比增长9%(3月10.7%),预计结构调整是导致保费增速下滑的主要原因。

  隐含新业务价值年复合增长只有5-6%,低估明显。中国平安(601318,股吧)、中国太保(601601,股吧)隐含业务倍数低于15倍,中国人寿(601628,股吧)隐含倍数23.8倍,对应的新业务价值年复合增长5-6%和12-13%,中国平安当前股价和快速增长的保费形成了最为鲜明的对比。

  5月保险板块无明显催化剂刺激股价继续上扬,建议关注成长性好估值低的中国平安、中国太保和行业龙头中国人寿

【来源:证券市场红周刊】 (责任编辑:李毅)
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