首批创业板28家公司上市定位分析
华谊兄弟上市定位分析
华谊兄弟传媒股份有限公司A股股票将10月30日在深圳证券交易所交易市场上市交易。公司此次发行42,000,000股，A股发行价28.58元，发行市盈率盈率69.71倍。证券简称“华谊兄弟”，证券代码“300027”。
一、公司基本面分析
2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，注册资本500万元。2006年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5,000万元，实收资本为1,500万元。2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影视文化有限公司”变更为“华谊兄弟传媒有限公司”。2007年9月18日，华谊有限实收资本变更为5,000万元。2007年11月22日，华谊有限注册资本增至5,264万元。
2008年1月21日，华谊有限依法整体变更为华谊传媒，以截至2007年11月30日公司经审计的净资产116,645,916.07元按照1：0.857981的比例折成10,008万股，每股面值为人民币1.00元，注册资本为10,008万元，溢价部分计入资本公积金。2008年3月12日，公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。
公司主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。主要产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。主要业务收入来自于电影票房收入、音像、电视播映版权收入、衍生产品(贴片广告等)收入;电视剧播放权收入、音像版权收入、衍生产品(公关活动等)收入;艺人经纪佣金收入、企业客户艺人服务收入等。
公司成立后，先从联合投资电影、电视剧、从事电影衍生业务(贴片广告等)、电视剧发行业务等入手进入广播电影电视行业。2004年，公司成立伊始即与影业投资联合投资电影《天下无贼》，年末公映后，实现了1.2亿元的票房，位列年度票房三甲。之后，公司相继出品了《宝贝计划》、《心中有鬼》、《天堂口》、《集结号》、《功夫之王》、《非诚勿扰》等影片，均取得了不错的票房业绩，继《集结号》取得2.5亿元的票房佳绩后，《非诚勿扰》再创逾3亿元的票房辉煌。
二、上市首日定位预测。
东海证券：华谊兄弟目标价格为31.3-39元
海通证券：华谊兄弟合理价格21.6-24元
东莞证券：华谊兄弟合理价格在24.75元
三、公司竞争优势
公司的核心竞争优势(310368,基金吧)是对影视、文化资源强大的整合能力，这一竞争优势构筑在“三大业务板块联动”和“工业化运作体系”的运营及管理模式之上，具体表现如下：
1、产业链的优势
公司是国内实现电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块有效整合的典范，是在产业链完整性和影视资源丰富性方面较为突出的公司之一。在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。
一方面，公司的影视业务能够为公司签约演艺人员提供宝贵的演艺机会，保证了公司人才培养机制的有效运作、艺人知名度的提升和商业价值的深度挖掘。
另一方面，公司丰富的演艺人才储备又可以为公司影视业务提供知名演职人员，互利的合作能够在保证影视剧质量和市场号召力的同时降低投资成本。
2、运营体系的优势
在三大业务板块协同联动的产业链基础上，公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产业运作特点及产业现状相结合，较早建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”。
该运作体系的核心思想就是将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，主要包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块、强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块等。
公司通过贯穿始终并行之有效的财务管理、组织管理、创作管理(服务管理)、营销管理和人才管理等管理措施确保了各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。
3、公司品牌的优势
根据世界品牌实验室和世界经济论坛联合主办的世界品牌大会发布的 2006年《中国500 最具价值品牌》排行榜，“华谊兄弟”品牌价值 14.25 亿元，居国内传媒企业领先地位。
4、专业人才的优势
公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张纪中、吴毅、李波、杨敏、刘艳、陈磊等在内的一批优秀的影视娱乐业经营管理和创作人才队伍，同时拥有包括黄晓明、李冰冰、周迅、邓超等著名艺人在内的国内富有竞争优势的签约艺人队伍，这构成了公司突出的人才优势。
5、合作伙伴的优势
公司在多年的业务发展中积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，如各大电影院线、各大电视台以及国外各大电影公司等。这些战略合作伙伴的信任和支持，一定程度上构成了公司影视作品的市场保证。
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