早在2006年,上海即举行了股指期货规则草案意见征求会。2007年8月,股票和股指期货跨市场监管体制确立。从2007年至今,中金所相继批准了十多批会员单位。时至2010年1月8日,国务院原则性通过股指期货和融资融券。然而,当关于“股指期货”的消息铺天盖地的袭来,当筹备了4年的股指期货即将隆重登场之时,你是否真正了解了何为“股指期货”?下面,我们将以最简单的方式,带你走进拥有“股指期货”的投资新时代。[更多评论]

起步·监管

股指期货将成为理想的风险管理工具,由此构筑良性投资渠道,对冲系统性风险,并全面影响券商业务,提升券商的市场竞争力,为整个基金业提供了发展新契机,大大推动机构投资者尤其是证券投资基金和期货投资基金的发展壮大,机构博弈将越来越成为市场主流,也为期货公司提出了新的机遇和挑战,这有助于吸引外资与促进IPO。[详细]

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机会·风险

中国证券市场系统性风险是非常高的。尤其是没有做空机制,单边股市,在这种情况下,这个股市的波动和风险非常大。推出股指期货,它有发行价格、套期保值,规避风险,平衡市场的功能。如果这些功能发挥出来,对股市,包括对保护中国投资者的中长期的利益,因为中国投资者现在还是投机者,还是看不清股市的行情,只是短期的操作。[详细]

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海外股指期货推出前后市场走势
股指期货合约名称
推出时间
推出前后标的指数走势
印度SENSEX期指
2000年6月
推出前半年,标的指数保持上涨趋势,推出后短期下跌,但长期走势向好
台湾综合期指
1998年7月
东南亚金融危机后的熊市中推出,推前涨推后大跌
韩国KOSPI200期指
1996年5月
熊市中推出,前涨后跌,期指无法改变市场长期运行趋势
德国DAX期指
1990年11月
牛市中推出,推出前一年走势强劲,推出后一年走势减弱,但不改股市长牛格局
法国证协40期指
1988年11月
大熊市之后的调整期推出,多空双方拉锯后股指逼空上扬
日经225期指
1986年9月
牛市途中推出,推出后有小跌,但长期趋势不改
恒生指数期货
1986年5月
牛市中推出,推出前恒指突破新高,推出后调整两个月,后反弹上涨
金融时报100期指
1984年5月
推出前小涨推出后短调,其后连续17年牛市
标普500期指
1982年2月
推前涨,推后跌,但长期牛市随后到来

荣耀·希望

在过去牛市的时候,基金等机构投资者吃了一肚子货,到了高位就要吐出来,但市场的流动性,相当于跑道的宽度总是有限的,机构巨大的持仓在高位出货,跟散户抢跑,往往就成为暴涨暴跌的重要原因,因此中国的机构投资者历史上很少起到烫平市场波动的作用,反而成为助涨助跌的投机力量,这跟做空机制的长期缺失是密切相关的。[详细]

载之重·受之轻

股改后的我国资本市场发生了转折性变化,但基础性制度建设还比较薄弱,并在很大程度上制约着市场健康发展和其功能的有效发挥。股指期货的缺位,就是其中非常突出的问题。股指期货的时间表之所以一退再退,与其说主要是取决于制度上和技术上的准备,还不如说受制于各方面利益需求的制衡。[详细]

成就·问题

  种种迹象表明,作为成熟资本市场不可或缺的金融衍生品种,股指期货的推出已在紧锣密鼓进行之中。虽然目前具体实施细则尚未明确,但多数市场人士认为,今年推出已无悬念。而伴随该衍生品种的面市,我国证券市场的获利模式、博弈规则、投资理念都将发生根本性改变。[详细]

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