起步·监管
股指期货将成为理想的风险管理工具,由此构筑良性投资渠道,对冲系统性风险,并全面影响券商业务,提升券商的市场竞争力,为整个基金业提供了发展新契机,大大推动机构投资者尤其是证券投资基金和期货投资基金的发展壮大,机构博弈将越来越成为市场主流,也为期货公司提出了新的机遇和挑战,这有助于吸引外资与促进IPO。[详细]

机会·风险
中国证券市场系统性风险是非常高的。尤其是没有做空机制,单边股市,在这种情况下,这个股市的波动和风险非常大。推出股指期货,它有发行价格、套期保值,规避风险,平衡市场的功能。如果这些功能发挥出来,对股市,包括对保护中国投资者的中长期的利益,因为中国投资者现在还是投机者,还是看不清股市的行情,只是短期的操作。[详细]

股指期货合约名称 |
推出时间 |
推出前后标的指数走势 |
印度SENSEX期指 |
2000年6月 |
推出前半年,标的指数保持上涨趋势,推出后短期下跌,但长期走势向好 |
台湾综合期指 |
1998年7月 |
东南亚金融危机后的熊市中推出,推前涨推后大跌 |
韩国KOSPI200期指 |
1996年5月 |
熊市中推出,前涨后跌,期指无法改变市场长期运行趋势 |
德国DAX期指 |
1990年11月 |
牛市中推出,推出前一年走势强劲,推出后一年走势减弱,但不改股市长牛格局 |
法国证协40期指 |
1988年11月 |
大熊市之后的调整期推出,多空双方拉锯后股指逼空上扬 |
日经225期指 |
1986年9月 |
牛市途中推出,推出后有小跌,但长期趋势不改 |
恒生指数期货 |
1986年5月 |
牛市中推出,推出前恒指突破新高,推出后调整两个月,后反弹上涨 |
金融时报100期指 |
1984年5月 |
推出前小涨推出后短调,其后连续17年牛市 |
标普500期指 |
1982年2月 |
推前涨,推后跌,但长期牛市随后到来 |
荣耀·希望
在过去牛市的时候,基金等机构投资者吃了一肚子货,到了高位就要吐出来,但市场的流动性,相当于跑道的宽度总是有限的,机构巨大的持仓在高位出货,跟散户抢跑,往往就成为暴涨暴跌的重要原因,因此中国的机构投资者历史上很少起到烫平市场波动的作用,反而成为助涨助跌的投机力量,这跟做空机制的长期缺失是密切相关的。[详细]


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