融资融券短期将迎来高速发展

融资融券是什么?

    “融资融券”又称“证券信用交易”,是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。[详细][讨论]

融资融券与股指期货

    股指期货对于融资融券的发展也有推动作用。特别对机构投资者而言,如果没有股指期货,进行大量的融券抛空风险是极大的。[详细]

融资融券细则

国泰君安融资融券细则 光大证券融资融券细则
国信证券融资融券细则 广发证券融资融券细则
中信证券融资融券细则 海通证券融资融券细则

与普通证券交易的区别

     一是投资者从事普通证券交易,买入证券时,必须事先有足额资金;卖出证券时,则必须有足额证券。二是投资者从事普通证券交易时,其与证券公司之间只存在委托买卖的关系,不需要向证券公司提供担保;而从事融资融券交易时,其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系,还存在资金或证券的借贷关系

 继首批6家试点券商融资融券业务取得成效后,中国证监会近日又核准申银万国等5家公司加入试点。…

  有人说,市场近期的下跌与融资融券和股指期货的推出有关,但却拿不出有说服力的证据。还好,管理层对此有着清醒的认识,在融资融券业务平稳运行且发展势头良好的趋势下…

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融资融券答问

什么投资者可以参与交易
证券公司在了解客户资金状况、风险接受程度、信用情况等基础上给客户开立信用证券账户和信用资金账户。
融资融券如何操作
融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。融资融券期限不得超过6个月。
融资买入案例
假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。
融券卖出案例
某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C,则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C。
融资融券操作指南
融资融券开户流程
融资融券基础知识
首批六家融资融券试点券商
券商
是否参加业务联网测试
是否上市
总市值(亿元)
净资本(万元)
参股期货公司
国泰君安
-
1,523,172
国泰君安期货
国信证券
-
893,003
国信期货
中信证券
1811.44
3,584,322
中证期货
光大证券
907.82
939,673
光大期货
海通证券
1430.82
3,603,076
海通期货
广发证券
1254.78
884,866
大陆期货
来源:第一财经日报 Wind资讯 数据报告期:2009年年报
融资融券标的证券名单

序号

上证50指数成份股

证券代码

证券简称

1

600000

浦发银行

2

600005

武钢股份

3

600015

华夏银行

4

600016

民生银行

5

600018

上港集团

6

600019

宝钢股份

7

600028

中国石化

8

600029

南方航空

9

600030

中信证券

10

600036

招商银行

11

600048

保利地产

12

600050

中国联通

13

600089

特变电工

14

600104

上海汽车

15

600320

振华重工

16

600362

江西铜业

17

600383

金地集团

18

600489

中金黄金

19

600519

贵州茅台

20

600547

山东黄金

21

600550

天威保变

22

600598

北大荒

23

600739

辽宁成大

24

600795

国电电力

25

600837

海通证券

26

600900

长江电力

27

601006

大秦铁路

28

601088

中国神华

29

601111

中国国航

30

601166

兴业银行

31

601168

西部矿业

32

601169

北京银行

33

601186

中国铁建

34

601318

中国平安

35

601328

交通银行

36

601390

中国中铁

37

601398

工商银行

38

601600

中国铝业

39

601601

中国太保

40

601628

中国人寿

41

601668

中国建筑

42

601727

上海电气

43

601766

中国南车

44

601857

中国石油

45

601898

中煤能源

46

601899

紫金矿业

47

601919

中国远洋

48

601939

建设银行

49

601958

金钼股份

50

601988

中国银行

序号

深证成指指数成份股

证券代码

证券简称

1

000001

深发展A

2

000002

? 科A

3

000024

招商地产

4

000027

深圳能源

5

000039

中集集团

6

000060

中金岭南

7

000063

中兴通讯

8

000069

华侨城A

9

000157

中联重科

10

000338

潍柴动力

11

000402

金 融 街

12

000527

美的电器

13

000538

云南白药

14

000562

宏源证券

15

000568

泸州老窖

16

000623

吉林敖东

17

000630

铜陵有色

18

000651

格力电器

19

000652

泰达股份

20

000709

河北钢铁

21

000729

燕京啤酒

22

000768

西飞国际

23

000783

长江证券

24

000792

盐湖钾肥

25

000800

一汽轿车

26

000825

太钢不锈

27

000839

中信国安

28

000858

五 粮 液

29

000878

云南铜业

30

000895

双汇发展

31

000898

鞍钢股份

32

000932

华菱钢铁

33

000933

神火股份

34

000937

冀中能源

35

000960

锡业股份

36

000983

西山煤电

37

002007

华兰生物

38

002024

苏宁电器

39

002142

宁波银行

40

002202

金风科技

深市融资融券可充抵保证金证券范围和折算率

可充抵保证金证券品种

折算率

A

深证100指数成份股

不超过70%

非深证100指数成份股

不超过65%

被实行特别处理和暂停上市的A

0%

基金

交易所交易型开放式指数基金(ETF

不超过90%

其他上市基金

不超过80%

债券

国债

不超过95%

其他上市债券

不超过80%

权证

权证

0%

融资融券知多少
融资融券你知多少   对市场各方的影响  
与股票质押融资的区别
    融资融券交易,又称信用交易,分为融资交易和融券交易。[详情]       无论对于投资者、证券公司,还是证券市场,都将产生深远影响。 [详情]    股票质押融资只能融得资金,无法做空。 [详情]
               
如何进行第一笔融资交易   如何进行融资融券交易  
买空和卖空思维
    投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可充抵保证金的证券。 [详情]       融券交易指投资者向证券公司交一定保证金,融入一定数量证券并卖出。 [详情]    空表示手上没有对价物但却想参与交易,想买就借钱,想卖就借股票。 [详情]
               
杠杆理念造成收益和亏损   死了也不卖很危险  
融资融券交易相关风险介绍
    通过杠杆的使用,只用一个较小的力量便可产生较大的效果。 [详情]       一直处于单边市的广大投资者,已经习惯了被套后“死了也不卖”。 [详情]    必须对相关风险有清醒的认知,才能最大程度避免损失、实现收益。 [详情]
               
对股票市场波动性交互影响   如何办理融资融券业务开户  
敬请关注
    股指期货是以股票指数为标的物远期交易,而融资融券是现货信用交易。 [详情]       投资者应认真了解开户过程的各项步骤,做好相关准备工作。 [详情]  
专家观点看融资融券
郭田勇
中国股市"单边市"格局将就此终结
郭田勇还提醒投资者,尤其是中小散户,交投的活跃意味着机会的增加,但也意味着风险的增加。因此,监管层的…[详情]
叶檀
融券风险可能刮倒中国证券市场
融券市场很有可能陷入一片混乱,中投公司或者财政部管理金融类上市公司的融券大权,国资委管着国企上市公司…[详情]
胡俞越
融资融券开启资本市场新时代
 胡俞越认为,融资融券和股指期货共同推出是中国资本市场的一个里程碑,金融期货的崭新时代就要开启…[详情]
金岩石
融资融券获批准标志中国股市升级
国金证券首席经济学家金岩石认为股指期货与融资融券的推出代表中国股市的新时代到来,标志中国股市升级换代…[详情]
黄湘平
证券业发展处于“黄金机遇期”
黄湘平表示,券商综治以后,我国证券公司经营能力、抗风险能力显著提高,在此次国际金融危机中受到的影响不大…[详情]
曹凤岐
中小投资者不应更多参与融资融券
曹凤岐表示,不认为现在货币政策转向了,总体来说,中国经济还在恢复和发展过程中,说“转向”为时过早…[详情]
机构解析
渤海证券
渤海证券:融资融券标的猜想
由于融资融券推出初期,证券公司只能以自有资金和证券向投资者提供融资融券服务,业务规模相对有限。因此券商所能提供的标的证券范围也不会太大…[详情]
光大证券
光大证券:融资融券推动市场上扬
在融资融券正式推出之前,券商板块和估值相对较低的大盘股(例如银行股)可能迎来一轮上涨。我们一季度的策略报告认为指数将再创新高…[详情]
天相顾投
天相投顾:融资融券总体上影响偏向正面
首先,可以为投资者提供融资,给证券市场带来新的资金增量,这会对证券市场产生积极的推动作用。其次,融资融券有明显的活跃交易的作用…[详情]
浙商证券
浙商证券:融资融券获批提振大盘风格
融资融券和股指期货对股市的影响主要有:平缓中线波动,加剧短线波动;有利于改善资金供求;活跃大盘股交易,提升其估值水平…[详情]
融资融券对市场影响
对市场:短期影响不大,长期增强成交活跃性
 初期的入市资金相当有限对市场的直接影响很小。由于信用资金在市场中的交易更频繁,因此成交会更趋活跃。
对券商:三方面影响
 1)增加利差收入;2)提高佣金收入;3)可以吸引更多的客户群体。
·对基金:短期影响微不足道
 试点期间,融资融券业务没有转融通的资金参与,基金无法通过向券商融出证券获得额外收益,因此短期来讲融资融券业务对基金的影响微不足道。
·对普通投资者:提供杠杆投资工具
 融资融券业务给普通投资者提供了杠杆投资的工具,并使其在跌市中通过融券卖出而盈利成为可能。 
融资融券具体业务流程

   融资:客户以其信用账户的资金或证券作为担保品,向证券公司申请融资买入;证券公司在与结算公司结算时,用其“证券公司融资专用账户”中的自有资金为客户垫付资金;客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品,登记到“客户信用证券汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。 [讨论]

客户偿还融资款,可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的,客户将资金划入“证券公司融资专用账户”用以偿还该客户的部分或全部融资款,卖券还款的,所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用,剩余资金进入“客户信用资金汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。 [讨论]

融券:客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品,向证券公司申请融券卖出;证券公司在与结算公司交收时,用其“证券公司融券专用账户”中的自有证券为客户垫付证券;客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品,记入“客户信用资金汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。 [讨论]

客户可采用买券还券的方式偿还融入证券。客户通过“客户信用证券账户”申报买券,买入证券从“客户信用证券汇总账户”划入…[讨论]

投资者参与融资融券业务流程图

关键术语

标的证券——可作为融资买入或融券卖出的标的证券,其中包括:1)符合上交所,深交所规定的股票;2)证券投资基金;3)债券;4)其它证券。

 

折算率——充抵保证金的有价证券,在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。

 

保证金——投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金,保证金可以证券充抵,充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款,分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户,作为对该客户融资融券所生债权的担保物。

 

维持担保比例——指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例,其计算公式为:维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+ 融券卖出证券数量*市价+利息及费用)。

 

强制平仓——当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时,将被证券公司立即强制平仓,平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务,剩余资金计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出,且发出平仓指令的岗位和执行平仓岗位的指令,不得由同一人兼任,其操作应当留痕。

 

保证金可用余额——指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券已占用保证金和相关利息、费用的余额。

业务模式比较
    融资融券交易的基本做法有三大类型:一是以美国及欧美等西方发达国家为代表的市场化信用交易模式,二是以日本、韩国为代表的集中授信交易模式,三是以我国台湾地区为代表的中间型信用交易模式。(数据来源:东吴证券)

融资融券收益与风险分析
正面影响

  首先,可以为投资者提供融资,必然给证券市场带来新的资金增量,这会对证券市场产生积极的推动作用。

    其次,融资融券有明显的活跃交易的作用,以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分,对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18-20%左右,台湾市场甚至有时占到40%,因此,融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面,有利于市场价格发现。

    再次,融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆,而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。

负面影响

    首先,融资融券可能助涨助跌,增大市场波动。

    其次,可能增大金融体系的系统性风险。

融资融券大事记
2005年10月27日
修改后的《证券法》已经加入融资融券条款,这为融资融券扫清法律障碍
2006年6月30日
证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》
2006年8月21日
沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》
2006年8月29日
公布了《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》
2006年9月5日
中国证券业协会公布《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》
2008年04月08日
证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》公开征求意见
2008年04月25日
国务院正式出台《证券公司监督管理条例》(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》
2008年10月05日
证监会宣布启动融资融券试点
2008年10月25日、11月8日
证监会、交易所及中登公司两次组织11家券商参与融资融券联网测试,融资融券业务获得实质性进展
2009年
证监会将精力更多地放在新股发行制度改革和创业板开闸上,融资融券暂时搁置
2010年1月8日
国务院原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则,择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点,逐步扩大试点范围
2010年3月19日
证监会19日公布了首批6家融资融券试点券商名单。分别是国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券
2010年3月30日
深圳、上海证券交易所正式向6家试点券商发出通知,将于2010年3月31日起,接受券商的融资融券交易申报。这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段
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