谁能抓住加息兔?

2011年02月10日01:17 来源:第一财经日报 作者:张云
 字号:

  张云

  兔年第一个交易日在加息中收跌,早盘在“开门红”的节日心理影响下,大盘低开高走曾一度收复2800点,但午盘开市不久即迎来杀跌,最终以2774.07点报收,跌0.89%,K线呈上影线较长的小纺锤阴线。

  一位私募这样看节后首日行情:“总体来说,首个交易日市场还较为理智。加息还在中间阶段,整个宏观调控的效果需要3-6个月显现,上半年通胀数据还会比较高,因此未来仍然有加息的预期。”

  信达证券策略研究员陈嘉禾曾经对加息与股市的相关性进行过研究,他表示:“中国加息周期较短,所以加息对国内股市的影响并没有过多可参考的数据,就目前来说,不存在绝对关系。”

  抗通胀与干旱齐飞

  每逢长假,国内外局势的发展都将引起节后市场发生微妙的变化。2009年、2010年国庆长假中金价、美元的走势都曾引爆节后行情。

  而本次春节期间,除去加息,北方多个省市罕见旱情可谓是“重要形势”。2月9日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析当前粮食生产形势,研究部署进一步促进粮食生产的政策措施,共出台十项措施。

  根据万隆证券网统计数据,2月9日,与旱灾相关的水利与农药化肥板块全天资金净流入均为1.58亿元,居所有板块之首。同时期货市场上,强麦1009合约涨幅达到7.02%。

  即使没有旱灾,作为抗通胀武器之一的农产品,原本就处于涨价的一线,如今随着旱情的扩大,农产品价格上涨预期日渐浓烈。

  “农业股在北方大旱前提下,我个人觉得短期有一定的交易性机会在里面,但必须意识到农业股的炒作有政策风险。毕竟是涉及国计民生的产业,国家不可能让价格任意上涨,尤其是在通胀的情况下。”陈嘉禾说,“前一阵子炒棉花,没多久国家就出台限价政策。昨日小麦的阳线强度太高,一天之内从2800元/吨拉到3000元/吨,后期如果走势持续,很可能也会伴随限价。”

  新兴市场热度开始下降

  相比起农业股,有色与煤炭则备受冷落,这说明市场资金对加息所紧跟的另一层概念——人民币升值概念暂时没有行动。

  去年,央行动用的货币政策中,最常见的就是调整存款准备金率。据统计,2010年央行六调准备金率,两调利率。今年则是准备金率、利率各调整一次。利率与汇率的关联性无疑是央行慎用加息的原因之一。本次加息后,我国存款基准利率已经达到3%,接近2007年水平,相对于美日等零利率国家来说,更具备吸引力。

  国际资金进入国内后,首要的就是配置人民币资产,这其中资源类股票可谓条件得天独厚。即便没有国际资金的“热捧”,面对通胀,大宗商品涨价也是意料之中的事情。加上长假期间,美股创两年半新高,埃及动乱导致布伦特原油期货攻上100美元/桶,所有迹象都指向资源涨价。

  然而,市场行为却与上述分析相反。2月9日资金净流出排名第一的便是在节前异动的有色板块,金额达到9.88亿元,接近当天净流入板块全部资金的两倍,同时煤炭石油板块净流出7.45亿元,其余涉及通胀的板块如商业零售也没有更亮眼的表现。

  是什么原因让一只只长假前出现在涨幅前列的股票,节后都排在跌幅榜首?

  “首先,人民币升值是中长期的结果,不适合用来解释短期市场波动。”陈嘉禾向记者表示,“其次,国际资金的进出并不容易,而普通的利率套利模式在加息25个基点的情况下利润微薄,因此并不能说明加息就会吸引大量资金涌入。”

  上述私募人士说:“国际资金的流向在最近有很大的变动,国际大行提倡配置发达市场,事实上去年年底,就有资金开始往发达国家转移的趋势。经济上来看,美国相对乐观,欧洲问题并未恶化。相反,新兴市场都出现高通胀——埃及、突尼斯的局势动乱就与其国内经济问题相关,为了避免这种政治风险,国际资金转移势在必然。”

  他继续表示:“拿去年10月份对大宗商品的炒作来说,资金炒的是中国需求,加息恰好冷却了国内投资热情,需求没有了,还怎么炒?光凭这一点"热钱"也不会轻举妄动。”

  【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

(点击头像看看他们在说什么)

丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

自动登录
用户名: 密码:

正在验证用户信息...
热点
免费手机资讯客户端下载
       
感谢您的参与! 查看[本文全部评论]