中信证券:华夏基金股权转让影响业绩较小

2011年05月26日17:01 来源:和讯网
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东北证券:赵新安    2011-05-25 
评级类别谨慎推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    15.69% 16.1% 
报告日昨收盘价:12.37 目标价: 上涨空间: 
价值评级给予谨慎推荐的评级。 
投资要点:
中信证券发布公告,拟转让所持华夏基金 51%的股权,
最低转让价格不低于 75.6 亿元。本次股权转让完成后,
公司仍将持有华夏基金 49%的股权。
按 2010 年的业绩,在这个转让范围内,华夏基金股权转
让对中信证券的业绩影响是将减少 5.0%的净利润。总体
来说对公司的业绩影响不大。
尽管华夏基金股权转让将削弱公司盈利水平,但公司资
本实力也将由此进一步提升。本次股权转让,中信证券
将至少获得 75.6 亿元的现金收入,增厚每股净资产 0.76
元。资本金的扩大,将有利于中信证券创新业务的发展。
但随着直投业务、融资融券以及未来转融通业务的开展,
股权转让以后,中信证券净资本规模将会大幅度扩张,
这样公司将有更多的资金开展融资融券业务,还可能对
下属的直投公司、产业基金以及期货公司注资,促进这
些业务的发展,

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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