天立环保:重大合同及对外并购点评

2011年06月28日17:41 来源:和讯网
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西南证券:汪刘胜    2011-06-28 
评级类别买入 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    34.57% 36.7% 
报告日昨收盘价:24.99 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持 “强烈推荐-A”投资评级。 
2 季度受到丰田花冠减产影响,公司收入、毛利有所下滑,预计 3、4 季度将环比
好转。新增配套车型和产品抵抗下游行业周期性影响,收入稳步提升。2 季度是
业绩低点,下半年募投项目投产释放产能,花冠补量和新增车型产品将给公司收
入增长提供支撑。公司对应 11 年 PE、PB 分别为 23 倍、2.4 倍,看好公司日、
德系合资车企配套体系,公司未来增长有保证,维持 “强烈推荐-A”投资评级。
花冠减产影响消除,补量将带来增长。4-5 月受花冠减产影响,公司营业收入有
所下滑,一汽大众、海马等新增产品虽有一定收入增加,但考虑新增产品仍未
上量,预计 2 季度总收入规模是全年低点。主要原材料塑料粒子价格上涨,拖
累公司毛利率水平小幅下滑,预计 3 季度逐渐好转,加上花冠全面复产,3 季度
补量需求提升,预计盈利能力逐渐走高。
募投项目

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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