苏宁电器:业绩符合预期,业务转型必然的阵痛期

2011年08月01日09:40 来源:和讯网
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光大证券:唐佳睿    2011-08-01 
评级类别买入 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    28.57% 26.67% 
报告日昨收盘价:12.42 目标价:17.5 上涨空间:40.9% 
价值评级六个月目标价 17.50 元,维持买入评级。 
公司研究简报
◆业绩符合预期,1H2011 净利润增速 25.35%:
1H2011公司实现营业收入442.31亿元,同比增长22.68%,归属母公司
净利润24.73亿元(EPS=0.35元),同比增长25.35%。公司业绩基本符合我们
之前中报EPS0.36元和净利润增速28%的预测。
◆外延性扩张积极,渠道下沉逐见成效:
截至报告期末,公司在全国大陆地区 243 个地级以上城市拥有连锁店
1451 家,在香港地区拥有连锁店 28 家,在日本市场拥有连锁店 9 家。其中
大陆净增连锁店 140 家,符合全年新开 400 家的开店目标进度。公司的连锁
经营规模的进一步扩大和提升,有助于公司提高议价能力、提升盈利能力。
◆实体店同店增长 3.14%,网购分流和地产低靡是主因:
从整体来看,上半年家电市场仍然保持了平稳增长。据统计,1-6月限
额以上家用电器及音响器材累零售总额达2520.9亿元

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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