开山股份:打造世界一流压缩机制造企业

2011年08月08日09:47 来源:证券市场周刊
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  开山股份(300257,股吧)(300257.SZ)是一家从事压缩机研发、生产和销售的企业。日前开山股份首次公开发行股票申请已获得证监会批准。

  开山股份主营产品为螺杆式空气压缩机和活塞式空气压缩机。螺杆式空气压缩机的核心技术是螺杆主机型线设计,该技术之前一直被外资跨国公司所掌握,中国几乎所有的螺杆主机都依靠从国外进口。近年来,开山股份通过螺杆主机自制掌握了空气压缩机的核心技术,建立了技术优势,经营业绩快速成长,已经稳居国内压缩机行业的龙头。

  行业数据显示,2009年度,我国空气压缩机行业共有生产企业近400家,其中内资企业数量接近90%,实现销售收入总额约为60亿元,占全行业的40%;外资企业数量接近10%,实现销售收入总额约为90亿元,占全行业的60%。形成了外资生产厂占有优势市场竞争地位,内资生产厂产品同质化严重,竞争集中在中低端产品市场的市场竞争格局。

  我国空气压缩机市场发展潜力巨大,开山股份及时扩大产能是适应市场需要、努力占领市场先机的必然之选。据《压缩机》杂志统计,我国空气压缩机(提供空气动力用)2010年度的市场容量约为200亿元(主要包括螺杆式、活塞式及其他类型的空气压缩机),预计未来仍将保持稳定增长,2015年市场容量将超过300亿元。据行业协会预测,2015年国内螺杆式空气压缩机的市场需求将超过20万台、市场容量将超过200亿元。

  开山股份以高质量的螺杆式空压机产品抢占市场先机,获得较高市场份额,使公司业绩逐年稳步上升,稳居行业第一。2010年,公司销售利润率为17.07%,显著高于行业平均水平的5.56%。按销售台数计算,公司占有国内螺杆式空气压缩机近21%的市场份额,市场占有率第一。

  值得一提的是,2009年国际知名压缩机设计专家汤炎博士加盟开山股份之后,极大地推动了公司从拥有核心技术到掌握一流核心技术的进步。2010年度,开山股份成功地研发出冷媒螺杆压缩机、螺杆真空泵、低压螺杆式空压机、高压螺杆空压机,使公司具备了全系列旋转机械的研发能力。同年7月,开山股份生产的螺杆空压机首次出口澳大利亚,标志着中国装备制造业的高端产品正式批量进入发达国家市场。

  2008年-2010年,开山股份分别实现营业收入72485.72万元、95314.79万元和162584.32万元;分别实现净利7490.68万元、11385.62万元和20357.56万元;分别实现基本每股收益0.62元、1.07元和1.79元。2008年至2010年营业收入年复合增长率达49.77%、净利润年复合增长率达72.40%。

  据了解,开山股份本次拟发行3600万股A股,发行后总股本为14300万股。此次募集资金拟投向开山凯文螺杆配套项目、维尔泰克螺杆配套项目、开山压缩机整机项目、维尔泰克系统整机项目等。项目达成后,将形成年产“13000台采用SKY螺杆主机的螺杆式空气压缩机”、“年产5500台冷媒压缩机”、“年产200台离心式空气压缩机”和“年产500台螺杆膨胀机”的能力。

  目前,国内冷媒压缩机和离心式空气压缩机主要由外资生产厂供应,国产化空间广阔,高技术含量、高附加值的新产品开发将保障公司未来持续高速成长。有分析人士认为,开山股份本次募集资金到位后,将有效缓解开山股份对项目投资的资金需求,使公司的生产能力得到提升,资产负债结构更加合理,并有助于增强公司的技术优势和市场竞争力。

  而募集资金投资项目实施后,将更加扩大公司产能、丰富产品品种、增加产品技术含量、提高产品附加值,扩大产品市场占有率。此外,开山股份募集资金所投资项目具备较好的盈利前景,项目建成并达产后,将对开山股份的财务状况和经营成果产生积极的影响。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

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石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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