亚夏汽车:区域汽车经销商龙头企业

2011年08月11日15:40 来源:和讯网
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华泰证券:陈亮    2011-08-10 
评级类别无 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动无    34.4% 10.71% 
报告日昨收盘价: 目标价:27.5 上涨空间: 
价值评级对应每股合理价格区间为22.50~27.50元。 
公司是安徽省最大的汽车经销服务商,现有 33 家(其中投入运
营的为 30 家,在建的为 3 家)品牌轿车 4S 店(包括奥迪、别克、广
本、东本、丰田、日产、现代等轿车品牌)、3 所标准驾驶员培训学校
(其中投入运营的为 2 家,在建的为 1 家)、1 家汽车保险经纪公司、
并拥有 3M 汽车装潢产品安徽代理授权。
2010 年公司实现主营业务收入 30.31 亿元,其中新车销售业务占
91%;维修及配件业务占 7%。2010 年公司实现主营业务毛利润 2.15
亿元,其中新车销售业务占 57%;维修及配件业务占 35%。公司驾
驶员培训和经纪服务业务 2010 年收入占比均不到 1%,毛利润和净利
润占比均分别为 4%左右,占比较小。分区域来看,公司来自于芜湖、
宣城、安徽省其他地区的净利润贡献比为 7:2:1。
公司新车销售业务中合资品牌销量占比超过 85%,收入

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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