乐普医疗:支架增速放缓,看好耗材业务

2011年08月13日00:00 来源:和讯网
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民生证券:李平祝 练乐尧    2011-08-12 
评级类别推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    24.19% 22.08% 
报告日昨收盘价:18.89 目标价:27 上涨空间:42.93% 
价值评级维持“谨慎推荐”评级 
一、 事件概述
8 月 11 日公司公布了中报。报告期内,公司营业收入同比增长 22.57%,利润总
额增长 25.29%,归属股东的净利润增长 25.88%,EPS 为 0.324,同比增长 25.89%。
虽然公司整体毛利率比上年下滑 1.42 个百分点,但是公司管理费用比去年减少 1.39
个百分点,与去年相比新增了投资秦明医学的 265 万投资收益,财务费用比去年减
少了 200 万,而且少数股东损益减少 250 万,所以公司的利润增速高于营收增速。
二、 分析与判断
支架增速放缓,看好招标价格
由于支架销量基数已经较大,上半年公司支架业务销售增速为 17%,低于预期,
根据我们了解,今年上半年公司略微降低了支架的出厂价格。根据前述情况,
我们将支架增速由 30%调整为 20%。但是考虑到公司新推出的无载体支架,我
们对支架的招标价格有信心。
耗材产能已充足,但是

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(点击头像看看他们在说什么)

丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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