大洋电机:传统电机业务持续增长,新能源汽车电机增发项目推进顺利,维持增持评级

2011年08月23日11:31 来源:和讯网
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申银万国:李晓光    2011-08-22 
评级类别增持 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    32.79% 34.57% 
报告日昨收盘价:20.5 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“增持”评级 
投资要点:
上半年净利润同比增长 21.5%,业绩增长符合预期。2011 年上半年公司实现
营业收入 13.1 亿元,同比增长 21.4%,利润总额 1.6 亿元,同比增长 21.9%;
归属于上市公司股东的净利润为 1.4 亿元,同比增长 21.5%,对应 EPS 为 0.28
元,同比增长 23.1%,业绩增长符合市场预期。
受益于家电相关政策扶植,公司空调用电机收入及毛利上涨,产品结构继续
提升。受益于国家对“家电下乡”、“家电以旧换新”、“节能惠民工程”等
家电行业扶持政策的持续实施,公司空调用电机销售收入达 10.6 亿元,同比
增长 16.6%,毛利率达 21.0%,同比增长 3.0%;毛利率提升一方面得益于公司
加强成本费用控制,在主要原材料价格及人力资源成本持续上升的前提下,各
系列的空调用电机毛利率均高于去年同期;另一方面得益于产品结构提升,高
端的 Y7

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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