家电行业:机会来自超跌 荐5股

2011年08月24日07:43 来源:和讯股票
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  投资要点:

  短期重点推荐四川长虹

  中期重点推荐万和电气华帝股份,保障房拉动业绩超预期

  长期持有格力电器美的电器,看好空调行业持续增长

  报告摘要:

  从中报甚至年报盈利预测看,家电企业符合预期和低于预期的占绝大部分,好于预期的较少。家电行业自上而下难超市场预期,未来2个季度难有系统性机会,需精选个股。毅昌股份(002420,股吧)、九阳股份(002242,股吧)预告中报业绩低于之前预期,反映了家电上游企业和小家电企业在今年需求增速放缓、成本上升、竞争加剧环境下经营较为艰难。格力、美的、海尔、海信电器(600060,股吧)等大白马公司业绩符合预期,洗衣机类公司如小天鹅、合肥三洋(600983,股吧)的业绩在上半年也有所下调,目前看符合市场预期。大部分家电企业中报业绩符合预期,也反映出家电公司股价将具备一定防御性。同时也反映出家电行业大者更大、强者恒强的规模效应。

  原因:成本上涨压力和部分产品需求放缓。上半年铜价持续维持高位、稀土暴涨、油价高涨导致物流成本上升、人工成本显著上升、人民币升值近5%;同时家电产品提价却较困难。家电行业作为加工制造业和劳动密集型产业,几乎所有家电企业都难逃成本上涨、毛利率下滑的命运。上半年洗衣机行业、彩电行业、小家电行业增速放缓,低于年初预期。

  投资建议:建议关注四川长虹(600839,股吧)、万和电气(002543,股吧)、华帝股份(002035,股吧)、格力电器(000651,股吧)、美的电器(000527,股吧)的投资机会。下半年家电行业的投资机会来自超跌、保障房主题拉动明年业绩超预期、明年确定性稳定增长的公司。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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