乐普医疗:三季度增速进一步放缓

2011年10月24日22:10 来源:和讯网
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兴业证券:王晞    2011-10-23 
评级类别推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年 
评级变动维持    18.03% 16.67% 
报告日昨收盘价:14.56 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“推荐”的投资评级。 
乐普医疗公布 2011 年三季报,报告期间,公司实现营业收入 67,877 万元,
同比增长 20.32%;归属上市公司股东的净利润 36,276 万元,同比增长
19.18%;每股收益 0.45 元。
点评:
公司的业绩低于我们的预期。
三季度增速进一步放缓。报告期间,公司实现营业收入 6.79 亿元,同
比增长 20.32%;归属母公司股东的净利润 3.63 亿元,同比增长 19.18%。
其中第三季度实现收入 2.10 亿元,增长 15.6%,净利润 9,944 万元,增
长 4.44%,与上半年相比,收入和利润增速进一步放缓。公司增速放缓
的主要原因还是主导产品心脏支架由于基数较高,招标价下降,市场竞
争加剧,难以维持此前的高速增长;预计封堵器和其他 2-3 线产品仍然
维持较快的增速。
毛利率小幅下滑,销售费用率提升。公司前三季度的综合毛利率为
83.4%,基本与去年持平,但环比来

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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