“1号文件”将催生种业股交易机会

2011年12月04日10:38 来源:证券市场红周刊 作者:郝宁
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  《红周刊(博客,微博)》记者 郝宁

   行情不给力,农业股今年刚开始炒作“1号文件”就黯然收场了。特别是种业股,本周三农业部通报被抽查的不合格种子,荃银高科(300087,股吧)、登海种业(002041,股吧)、神农大丰(300189,股吧)和敦煌种业(600354,股吧)赫然在列,“种业风波”给整个板块又蒙上了一层阴影。

  “问题种子”波及股价

  11月30日,农业部发布了2011年春季种子市场联动抽查结果,不合格种子涉及A股多家种业公司,包括荃银高科、登海种业、神农大丰和敦煌种业。受此消息影响,30日开盘后种业股随大盘走低而急转直下,周一上涨的神农大丰、荃银高科进入领跌行列。通报显示,敦煌种业有4个品种不合格,登海种业和神农大丰分别有2个品种不合格,荃银高科有1个品种不合格。

  面对“问题种子”,各家公司各有说法。荃银高科负责人表示,“新两优343”杂交水稻种子尚未组织大批量生产,不合格可能是由于小面积制种在隔离方面措施不当,导致纯度不合格种子流出;神农大丰高层表示,公司3月份时已经对此进行了处理,且这批种子数量只有几百公斤;登海种业30日晚间发布澄清公告称,被农业部抽检的“世宾28”是山东登海种业股份有限公司沈阳世宾育种研究所,该研究所与公司无任何关联关系。

  “此次抽检的是2011年春季产品,这些种子已经在今年夏天播种,秋季收获。目前销售的是明年春播的种子,管理层这个时点公布今年春季调查结果,影响比较有限。”业内人士对本刊说,但毋庸置疑的是,这种突发事件对股价会造成负面影响,特别是前期相对抗跌的种业股,消息对股价下跌起到导火索作用。

  “1号文件”再给送礼包

  回顾每年岁末年初,种业股都有一波不错的“1号文件”行情,因为最近几年农业一直是中央“1号文件”的重要内容。统计显示,2004~2010年四季度,大盘涨幅分别为-9.31%、0.47%、52.67%、

  -5.24%、-20.62%、17.91%、5.74%,同期农业指数则为-15.43%、1.68%、17.09%、3.04%、-4.86%、28.81%、15.15%。不难发现,有“1号文件”撑腰的农业指数,7年中有5年明显强于大盘。

  种业股四季度常跑赢指数,因为来年一季度是春耕备播旺季,吸引很多资金提前布局农业股。更重要的是,“十二五”规划要求粮食自给率达95%以上,其中水稻、小麦、玉米自给率达到100%,要实现这个目标必须提高单产。目前各家企业纷纷加大研发力度,隆平高科(000998,股吧)在原有水稻种子基础上,通过与国外一流企业合作研发玉米种子,而荃银高科则收购取得了优势科研单位的控制权,玉米种子将为两家公司提供新的增长点。

  11月市场上传闻,此次2012年“1号文件”将花落农业科技,而农业科技的重点则是育种技术。2010年,国家将生物育种列为战略新兴产业的重点发展。2011年4月,国务院颁布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》,一些具体政策浮出水面。2011年9月,农业部成立国家种子管理局。市场预期还将有多项种业政策出台,包括《种业十二五规划》、《新品种审定细则》、《种子法修正法案》等,种业的政策红利预期不断升温。

  关注政策性交易机会

  除了政策红包外,高通胀下农产品价格上涨也是种业股上涨的宏观背景。随着通胀下行趋势明显,农产品价格回落很难令种业股获得超额收益。因此,多家券商对种业股的评价为“从进攻逐步过渡到防守”。2012年农产品价格或将进入下行通道,由此带来相关公司利润增速的收窄以及行业景气度的回落,因此种业股只能从政策角度寻找结构性机会。

  种业股的高估值也是市场担忧因素之一。目前,农业板块相对沪深300估值溢价处于2000年以来的最高水平,约3.5倍。据Wind数据统计,种业股主力品种的市盈率基本都在50倍以上。所以,市场人士认为种业股仅有阶段性机会,“明年‘两会’中央1号文件出台前后种业股可能达到高潮,之后板块将面临回调压力,整体持续性不会很强。”

  另外一个机会是行业整合,我国持证种子企业有8700多家,仅玉米种子就有2000多家,但大型企业很少,前10强国内的市场份额仅13%。2011年9月25日《农作物种子生产经营许可证管理办法》正式实施,加速行业兼并整合,预计在明年4月1日限期之前,注册资本低于3000万元的中小公司合并潮将会出现,业内人士预计将有90%不合规企业会被合并或退出竞争,可以关注隆平高科(杂交水稻)和登海种业(杂交玉米)。

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